■本报记者 罗凰凤

　　

　　本报讯 沪指轻松跃上6000点，股票市场继续活跃。但在股票型基金大出风头的同时，面对高收益背后的高风险，很多基民开始调整自己的投资组合。追求低风险稳定收益的投资风格，且具有较强避险功能的债券型基金，成了眼下不少投资者基金配置的重要品种。

　　NO.1 抢筹竞技“恋”上了新股

　　上周，中国神华上市后连续三个涨停的走势令很多股民望而兴叹。而那些买不到神华的投资者，却可以通过购买中签神华的债券型基金来分享投资收益。

　　10月9日，创下Ａ股首次公开发行纪录的中国神华成功登陆，债券型基金涨幅全面超过股票型和配置型基金。在开放式基金涨幅前10名中，除了宝盈区域增长一只股票型基金外，其余9只都是债券型基金，中信稳定双利、华宝宝康债券、工银强债B、工银强债A，4只债券型基金的涨幅均超过1.97%。其中中信稳定双利净值大幅上涨2.03%，超过所有股票型基金的涨幅水平。

　　债券型基金的集体大涨，很大程度上与中国神华上市后的大涨有关。惊人的涨幅水平背后是：基金经理将手中持有的债券抵押融资，筹集的资金用于打新股。

　　在新股发行密集期，打新资金正好有用武之地，新股成为债券型基金的抢筹竞技场。随着建设银行、中海油服、中国神华等新股的上市，债券型基金在净值上的增长已经有所体现。如9月25日建行上市，诺安债券基金净值单日上涨0.64％，9月28日中海油服上市，该基金净值单日上涨0.6％。

　　NO.2 基金市场风水轮流转

　　如果说股市的红火掩盖了债券型基金收益的光芒，但在“二八现象”日趋盛行的股市氛围下，跑赢股票型基金的债券基金也不可小觑。基金市场悄然上演“风水轮流转”的好戏。

　　纷纷转道打新，债券型基金异军突起的直接表现就是债券型基金涨幅居前。截至2007年10月12日，晨星债券型基金指数前一周上涨1.84%。其中，六成基金涨幅超过2%，整体表现让一些股票型基金望尘莫及。表现居前的三只基金分别是中信稳定双利、工银强债A、工银强债B，上周分别获得4.54%、4.52%、4.51%的良好收益。

　　根据和讯网的统计，上周净值增长排名中，所有的开放式基金中，中信稳定双利以4.54%的周涨幅排第12位，居于其后的是工银强债A类和B类，宝康债券居第16位。“一周涨幅都超过了4%，领涨股票型基金，这是今年以来非常罕见的。”招商银行杭州分行金葵花贵宾财富管理中心主任姚进表示，最近一周频繁上市的新股是债券型基金高回报的源泉。

　　专家预计，随着近期大盘股的密集发行，如接下来中石油回归，参与打新的债券型基金净值增长速度都会较快。

　　NO.3 债券基金收益呈现分化

　　在眼下市场高位运行、震荡预期加剧的情况下，债券型基金风险低、收益稳的优势更能博取投资者的心。一些积极参与新股申购的债券型基金获得了相当高的超额回报，这使得债券型基金收益率呈现进一步拉大的趋势。专家提醒，投资者要根据基金的特性主动选择适合自己的品种。

　　晨星网昨天的债券型基金业绩排行榜显示，银河银联收益、银河银信添利、长盛债券最近一年的总回报依次为55.65%、55.65%、55.52%，排在前三位，而排在后面的博时稳定价值债券同期的回报率只有4.65%，差异相当明显。

　　“很显然，债券型基金收益率的分化除了有管理人管理能力本身的因素之外，最主要的原因就是在股票投资上的分歧。”据银河证券中心分析师分析，债券型基金分纯债券基金和主债型基金，前者全部资产投资于债券，后者有少部分投资于股票。从理论上讲，债券型基金比纯债券基金潜在收益和风险要高一点。以嘉实理财债券为例，该基金积极参与了大秦铁路、北辰实业、獐子岛等多只新股的申购，同时还将持有的雅戈尔等可转债进行了转股，这些投资均为基金带来了高额回报。

　　债券价格会随市场利率的变化而变化，当前强烈的加息预期是否会影响到债券基金的收益？“短期而言，市场利率变化的幅度不会太大（或已经被预期了），因此不确定性也不会很高。”姚进表示，总体而言，债券基金潜在风险比较小。