虽然央行在上周六宣布再度上调银行存款准备金率，继续调节银行可供贷款的资金总量。但多头主力启动中国石化、长江电力、中国联通、宝钢股份等大象，使得上证指数在昨日午市后突破6000点，收于6030.09点，再现红色星期一。

　　新四大金刚亮相

　　从昨日盘面来看，A股市场悄然出现新的运行特征，一是跳舞的大象形成接力赛，上周火爆异常的工商银行、中国神华、中国远洋等在昨日略有休整。而中国石化、长江电力、中国联通、宝钢股份等四大金刚则成为大盘的领涨先锋，群起涨停。有观点认为，这意味主流资金的掘金思路从超级大象向中小身材的大象传导，从而牵引大盘继续拓展新的上升空间。

　　二是“二八格局”略有改观。昨日沪市下跌家数为469家，上涨家数为406家，就此数据来说，“二八格局”有渐渐向“五五格局”转变的可能性，也说明在指标股、权重股位列高位之际，有新多资金的选股偏好从“大为美”向“估值洼地”转移。与此佐证的是，钢铁股、有色金属股、电力股等具有估值洼地优势预期的二线蓝筹股的确也有不俗的走势。另外，两极分化也开始显现出来，昨日两市共有54只个股涨停，但也有6只个股跌停，这在近期并不多见，如此走势验证了市场对拉指数出货的担心，极有可能成为制约大盘后续走势的压力。

　　积极应对泡沫化

　　目前业内人士对指标股的狂飚表示担忧，一是担心拉指标股营造指数的“虚假繁荣”，从而在其他品种上减仓出货。这是以往A股走势中，多头资金屡屡使用的伎俩之一。二是担心指标股的狂涨，隐含泡沫，如此就会为后市埋下调整的隐患。

　　目前机构资金之间也存在较大的博弈特征，所以，在指标股涨幅过大的前提下，往往会引发部分获利丰厚的机构资金套现离场，从而推动前期涨幅颇大的权重股回落，比如上周涨幅过火的银行股在本周一较为疲软的走势就是如此。

　　而与国际同行的比较也可以看出泡沫化的趋势，如目前工商银行的总市值已超过花旗银行的40%强，此外有资料显示，中国神华目前的总市值是是最大的煤炭企业Rio Tinto的4倍，而Rio Tinto预计 2007年将挣得77亿美元的净利润，中国神华 预计为28亿美元的净利润。如此数据显示出中国神华存在的泡沫化趋势。

　　而在此背景下，机构资金迫不得已再度转向，昨日的盘面显示，机构资金有从大象跳舞中回归到“估值洼地”效应挖掘的趋势，这主要体现在二线蓝筹股的崛起和机构资金新近关注品种的不俗表现。

　　关注机构新投向

　　上述现象也说明机构资金仍活跃在A股市场，并没有因为热点的转向而淡出，如此可预计市场会在资金的汇集下形成新的推动力。

　　实际操作中，建议投资者根据机构资金的动向寻找新的投资机会，即一方面是对估值洼地效应明显的个股予以积极跟踪，另一方面则可以对行业分析师新近关注的品种予以较大关注，锦化氯碱、*ST明星、西宁特钢等个股就是如此，另外，对云天化、民生银行、浙江龙盛、德美化工等行业分析师在近期屡屡提及的个股也可留意。             渤海投资 秦洪