据《证券时报》最新调查显示，在目前上证指数水平（5500点之上）下，认为“风险大于机会”、“机会风险相当”和“机会大于风险”的分别为40.34%、47.26%和12.39%，多数中小投资者都表示目前市场已累积了相当高的风险，市场所提供的机会减少。但同时投资者的持仓比例普遍较高，选择“满仓”和“三分之二仓”的合计比例达到76.05%。

　　这种明知风险而冒险的“硬伤”，反映了中小投资者“满仓看空”的散户心态。从实证角度看，由于散户总有这样或那样的缺陷，散户能够长期战胜股市的概率相当低，即使牛市也不例外。《证券时报》调查显示，5000点之上，散户投资心理“硬伤”主要有三块：一是盲目攀比。二是过度自信。三是不量力而行。

　　在高估值、高指数、高风险的背景下，偏好投资股票的中小投资者不得不面临“高空作业”。这是当前基本的股市生态。民生证券深圳营业部总经理认为，“5·30“之前，靠简单几招，不少散户就能跑赢大市的现象，已经一去不返。

　　综合来看，记者将散户“生存法则”概括为四点：一是风险分散原则。5500点之上，将仓位控制在5成，切忌满仓操作、频繁换手，并将股票配置成投资组合。二是综合平均收益原则。有些产品的收益率比较稳定，但是收益率并不高。而另一部分产品则恰恰相反。在股指近6000点时，必须将部分资金投入到稳定的、相对低收益率的产品中。三是价值投资原则。用部分资金以较低价格买入有投资价值的股票，并长期持有。四是高安全边际原则。选股一定要考虑相对估值不高，基本面有支持，安全边际更高及防御性较好。

　　证券时报记者　汤亚平