经过为期三日巡回全国向网下机构投资者的预路演推介及初步询价，中国石油昨天公布了本次A股发行的价格区间为15元至16.7元。此发行价格区间对应全面摊薄后的2006年市盈率为20.15倍至22.44倍。若以价格区间上限计算，16.7元的价格明显低于市场此前预期，相对于10月24日中国石油H股收盘价有10%以上的折让。

　　中国石油是我国最大的油气生产和销售商，目前总市值名列全球第二。中国石油此次的价格区间很具有吸引力，回归A股之后，中国石油凭借其优异的投资价值以及在A股市场上的稀缺性，有望获得良好的后市表现。

　　如果按16.7元的发行价上限计算，募资规模更达668亿元，有望刷新A股首发募资纪录。以15元至16.7元区间计算，本次中国石油A股发行预计募集资金将达到600亿~668亿元，高于此前招股意向书披露的377.7亿元募集资金使用计划。

　　目前市场分析人士普遍估计中国石油A股上市后将交易在30元至40元，而根据中国石油A股首发三家主承销商分析师的预测，中国石油A股的合理估值可达28元以上。以此估算，中国石油A股上市后交易价可较确定的价格区间上限有70%以上的溢价水平，后市表现值得期待。而根据主承销商分析师对公司2007年的盈利预测计算，目前确定的价格区间对应2007年市盈率为19.4倍至21.6倍，发行估值在目前平均市盈率近50倍的A股市场中处于较低水平，为投资中国石油的A股投资者提供了优惠和更多上涨的空间。

　　分析人士表示，中国石油H股估值较中国石化H股约有40％左右的溢价，目前中国石化A股市盈率约在34倍左右，如果A股按同样的溢价水平计算，本次确定的价格区间上限较合理估值仍有近120%的上涨空间，为投资者留下了充足的获利机会。

　　中国石油此次将价格区间上限定为16.7元，较投资者报价上限有33%的折让。另一方面，截至前天收盘，中国石油H股股价为19.4港元，折合人民币18.76元，此次价格区间上限16.7元较其有超过10%的折让，折让水平在以往H股公司回归A股发行中较高。这都显示了中国石油作为国有大型企业，让利于A股投资者的良好意愿，也能让亿万内地股民以优惠的价格共享中国石油的成长和高收益。             全景