本周A股市场进入宽幅震荡的“多事之秋”，先是上证指数上演黑色星期一，持续两个交易日的大幅弹升后，昨日上证指数又大跌280.71点，从而在日K线图形成了下降通道。受此影响，一大批拥有低估值优势的品种也出现了同步急挫的走势。

　　低估值品种的急跌是否隐含着投资机会，笔者认为首先要回答一个问题，即目前大盘的调整，是牛市拐点还是牛市行情中的一次正常调整。如果是拐点，那么，再是低估的品种也难以抵抗大盘趋势。但若是牛市行情中的一次正常调整，低估值的品种急跌往往会迅速形成估值洼地效应，从而迅速吸引新多资金加盟，一旦大盘止跌弹升，就会成为大盘新的领涨力量。

　　反观本轮次的调整虽然力度较大，但由于牛市基础未变，尤其是人民币汇率屡创新高，意味着当前大盘的调整是牛市行情的一个小插曲。有分析人士称，人民币升值不止，A股市场的牛市升势不息。每一次的宽幅震荡也是市场成功切换新投资热点的契机，就如同在“5·30”行情暴跌后，有色金属、煤炭、银行、钢铁等优质股迅速走强，突破“5·30”行情高点一样。

　　而从海外市场的经验看，一旦牛市形成且趋势有望延续的大背景下，优质股的牛股周期往往包括低估、高估两部分，即先是由低估所带来的价值发现阶段，然后再由高估所带来的价值炒作阶段，当年的美国漂亮50同样出现70倍以上的高市盈率这样的泡沫故事。

　　目前A股市场，低估值品种主要体现在三类板块中：一是高速公路等公用事业属性的个股。其缺点在于缺乏快速增长的趋势，因此估值相对低企，如湖南投资目前动态市盈率在20余倍，具有一定的低估值优势。再比如深能源A，目前动态市盈率在25倍左右，属电力股中低估品种，目前的急跌有望“跌”出坚实底部，从而带来投资机会。

　　二是钢铁、汽车等前期市场主流品种。此类个股的缺点在于三季度涨幅较大，因此，存在较多的获利盘，从而成为近期市场调整的“重灾区”。但其优势却在于动态市盈率低，且未来拥有较好的成长性。

　　三是具有行业明显增长信号的低估值品种。行业分析师的研究报告称，今年前8个月，医药工业收入增长速度的数据并没有太大变化，但利润增长速度数据却创出新高，而且利润增长速度超跃主营业务收入的数据，显示出医药行业的盈利能力迅速提升，这就确认了医药行业已步入到行业复苏的拐点。因此，医药行业中的低估值品种就极有可能成为新多资金关注的焦点。此外还有造纸、化工等行业也属于此类。                     渤海投资 秦洪