我们判断央企整合有加速趋势，预计以35家核心央企为平台，整合将在各行业展开。

　　煤炭：资源将向大企业集中，神华和中煤将是行业整合的主力军。煤炭行业可收购资源巨大，如恒源、西煤、金牛、国阳等空间最大。

　　航空：国航是最大受益者，其有望成为世界一流的航空公司，而南航和东航将各自成为区域核心，被整合的将是上航。

　　航运：中远、中海强者恒强。整合者是中国远洋，被整合者是中国外运、长江航运。其整合趋势是中远和中海强者恒强，而中外运和长航将整合。

　　电力：整体上市“旺地”，预计华能、华电、国电、国投和三峡开发，将采用主业化整合路线，中电投和大唐将采取专业化整合路线。

　　军工：民品资产证券化，看好西飞国际（A股唯一的整机生产商），看好专业类整合平台，如中国卫星、航天信息、航天长峰。

　　有色：资源持续向龙头集中，看好子行业龙头：中国铝业、中金黄金、中色股份；看好研产一体化企业：有研硅股、北矿磁材。

　　装备制造：关注世界级优势公司，中国船舶和东方电机，看好子行业整合平台的中核科技，大股东中国核工业集团公司有意将秦山一期核电站注入中核科技以实现借壳上市。

　　从股改承诺中掘金：这部分中，招商地产、中国卫星、桂冠电力都有资产注入承诺。