中国资本市场的历史证明，越是边缘品种，越易爆发惊人行情。仅剩的39只封闭式基金正在沉默中厚积薄发。

　　不同于上半年的题材股行情，下半年以来，寻找估值洼地成为了行情上涨的主线。煤炭、钢铁、工行，A股市场为数不多的三大低估值洼地被汹涌的大资金在短时间内推向了泡沫边缘。

　　封闭式基金成为了市场为数不多的估值洼地之一。虽然封闭式基金有太多的上涨理由：封转开预期、大比例分红、高折价、股指期货。任何一个题材都能被资金借机利用，从而引发一波独立的封基上升行情。

　　但实际上，随着市场高位风险急剧增加，封闭式基金能否走出持续独立上扬的行情已经不是问题的关键，重要的是投资者怎样回避未来大盘的震荡和调整所带来的风险。从这个意义上说，封闭式基金作为目前市场中最大的“估值洼地”，其“进可攻、退可守”的掘金机会是毋庸置疑的。

　　由于折价率最终随着时间的前移会向净值逐渐靠拢，在今后数年间封基市价成长率一定高于净值增长率，有些优质封基的净值增长率远超于第一集团的开放式基金。

　　如果面对股市下跌，折价率的保护伞的作用也是非常明显，特别是那些在六个月内即将到期的小盘封基。例如：基金融鑫2008年2月4日到期，目前还有近6%的折价。如果投资者现在买入，基于该封基70%到80%的股票投资比例，若指数回调，预计能抵御大盘300多点的跌幅。                　     文/李晔斌