11月A股市场上证指数的震荡整理区间在5500~6200点之间。市场继续处于区间波动的原因在于：1、估值压力加大。高调上市的中国石油给市场短期带来的更多是估值压力；2、股票与资金平衡尚未扭转，中国石油之后仍然有大型股将持续上市，但投资于境内的基金新发还未启动；3、QDII节奏放缓，港股直通车推迟，尽管中长期看降低了资金分流的预期。但它可能间接促成港股调整，反而对A股形成负面影响；4、除了金融、地产外，一些前期涨幅巨大的资源类股票三季度盈利没有达到预期。当然，市值和利润占比巨大的金融和地产良好的业绩，对市场形成了有力支撑。

　　如果股指期货在11月有明确时间表，投资者可能会继续追捧大盘股，推动指数上行。而这个阶段大型股的超额收益，按照历史规律，将在股指期货出台后消失，甚至被负收益所抵销。