这些天来，营业部里询问期货投资的客户逐渐多了起来，一些资金量较大的客户对即将到来的股指期货尤其关注。营业部参与的股指期货仿真交易大赛已于11月5日正式开始，报名参与大赛的人数迅速突破了3万名，足见投资者的热情。

　　不少投资者更为关心的问题是：A股市场近期出现了宽幅震荡调整，是否与即将推出股指期货有关？股指期货的推出会对基金投资有什么影响？

　　由于股指期货将带来做空机制，因此，其推出后市场下跌的动能将加剧，这点在国外市场中得到了多次印证。最近股市的调整，亦与股指期货临近有一定的关系。在基金偏向防御的大背景下，基金们借机减仓，也在一定程度上出于“避股指期货之险”的考虑。

　　以我们目前得到的信息来看，股指期货很有可能在今年年底推出。但是，基金在股指期货中究竟扮演什么样的角色？大部分基金经理坦承“心里没底”。由于有关法律法规还在完善之中，基金的参与时间，参与资金所占比重还未确定。因此，我们估计股指期货在推出初期，预计基金们不会过多参与，年底前基金们还将以减仓防御为主。

　　作为普通投资者，我们不建议短期内随意赎回基金，还应以“坚持长期投资”为取向基准。不过，基民们最近不妨建立一个新的基金组合，为即将推出的股指期货作准备。

　　“大盘基金+小盘基金”为最近值得采用的组合。大盘基金配置多一些，主防御；小盘基金配置少一些，主进攻。股指期货推出前后市场震荡将加剧，这样的配置有助于化解风险。另外，“股票型+债券型”，“成长型+稳健型”是投资者可以考虑的基金投资思路。

　　中信金通证券杭州文晖路证券营业部

　　首席理财师 杨鸣