“减少流动性最有效的办法就是股市来一轮暴跌。”一位基金经理两周前的一句玩笑眼看要成为现实。

　　11月4日证监会向基金公司下发“44号文”《关于进一步做好基金行业风险管理工作有关问题的通知》对基金扩容和投资作出了一系列限制性要求，令市场闻之色变。

　　7日，一位基金公司高管透露，目前基金手头现金比例已经超过资产净值的10%。根据一些机构统计，上周基金仓位显著下降，减仓还在继续。

　　监管层为什么这次以罕见的力度强势指导基金投资行为？市场的猜测是，监管层在为股指期货的推出做铺垫。消息人士透露，股指期货可能这个月出时间表，年底前推出。　　

　　一个基金公司营销负责人的说法更激进：现在基金就等着股市跌下来，才好再发新基金，来一轮新的扩容。而在一个私募眼中，何时发新基金是“政策底”的标志。

　　但毕竟牛市基本面未改，市场并不是直线下跌的。公募在减仓，其他资金立刻就冲进去。而何为“政策底”，市场上目前有3种说法：5100点、4800点，或者将11月8日作为拐点。

　　基本面仍然向好是无疑问的，疑问在于如何准确把握拐点以及反弹后的方向。一些基金经理的观点是：如果银行、地产股再掀起一股升浪，那就是“市场底”来了，大盘将在此带动下再次进入上升通道。                         谢舒