周一，大盘的跌势仍未停止。加之上周的数条大阴线，上周综指已击破多条均线和成交密集区的支撑，市场看空声一片。

　　根据上交所基金席位的操作情况，不少基金最近采取了大规模的换股、减仓行动。从这些市场主要投资机构的操作思路，多少可以了解大跌背后的秘密。

　　案例一:频繁换股

　　大智慧TOPVIEW软件屏幕截图的数据显示，席位号G24100的基金，从10月15日开始便开始进行大规模换股。在买入3645.67万元东软股份和2996.64万元南方航空的同时，卖出1805.65万元中金黄金、656.49万元的健康元、3628.25万元的紫江企业和2793.94万元的白云机场。

　　10月16日，该席位继续加仓东软股份，当天买入399.49万元该股，同时又买入5172.88万元的八一钢铁；卖出1541.14万元的海油工程、1961.43万元的包钢稀土、2533.85万元的黄山旅游。

　　10月17日，即上证综指转入跌势的前一天，该基金席位的操盘手似乎已经预料到随后的调整，开始加大清仓力度。当天，G24100席位抛出3975.40万元浦发银行、抛出1193.30万元的包钢稀土、746.09万元的健康元、938.14万元的博瑞传播、3188.28万元的中国国航、2506.61万元的中国远洋，并从此进入“休眠”期，再无大手笔操作。

　　案例二：高位建仓成败笔

　　从10月23日开始，基金席位G23512加快了清仓步伐。当天卖出777.80万元浦发银行、718.19万元保利地产、507.42万元烟台万华、423.91万元国阳新能、2462.42万元贵州茅台、527.39万元大同煤业。在卖出的同时，为了维持仓位，该席位又耗资6581.92万元买入工商银行，在当天买入席位中排名第3。

　　近半个月来，该席位至少进行了4亿元以上的换仓。新增加的品种为10月25日和11月1日分别耗资8569.36万元和11062.17万元的中国神华，10月30日耗资10859.48万元的建设银行，10月25日耗资6803.94万元的国阳新能（10月23日该席位曾卖出423.91万元），以及10月26日耗资504.80万元的振华港机。

　　从这个席位的操作来看，该基金经理在时机选择上并未有过人之处。以其增仓额最大的中国神华为例，该席位建仓后股价出现大幅下跌，11月1日至8日跌幅超过12%，仅此一只股票G23512便损失2400万元以上。

　　案例三：减仓！再减仓！！

　　相对于前两个席位，G24497的操作要频繁得多，10月29日，该席位在抛出5120.64万元振华港机的同时，还卖出203.46万元的南京水运、1418.74万元中铁二局、2914.12万元的豫园商城。

　　10月31日，G24497除在金地集团上增持482.56万元外，其余均为减仓。其中，中铁二局当天卖出2253.38万元，五矿发展、南京水运、天药股份、豫园商城、广船国际、海博股份、张江高科被售出金额从500万元至1100万元不等。

　　11月1日，G24497的清仓行动达到高潮，除当天买入9070.84万元中国神华外，其余8只上榜股票均为抛出。其中，振华港机在10月29日被抛掉5120.64万元后，再被抛售2690.85万元。豫园商城当天被抛出3961.02万股。一直持股不动的光明乳业也出现在抛售行列，当天被G24497卖出6692.90万元。         张景宇