昨日A股市场出现近期较为罕见的报复性弹升走势，上证指数狂升254.58点，大涨4.94%，而且成交量也有所放大，似乎表明有增量资金进场的迹象。

　　对于昨日的暴涨行情，分析人士认为有两大因素，一是外因。美国股市在本周二大幅上涨，同时市场越来越多的资金认为在基金拆分信息得到确认后，已有两个多月未发行新基金的信息也有望近期发生改变，如此就进一步夯实了政策底，迅速提振起多头信心。

　　二是内因。主要指的是市场板块运行格局，前期煤炭石油股、有色金属股、钢铁股持续暴跌，不仅迅速释放了估值高企的泡沫，而且也面临反弹的契机。巧合的是，昨日中国石油、中国石化等品种也迎来股价催化剂，那就是气价大幅度上涨，这直接刺激了各路资金对中国石油的投资信心，所以，该股在昨日打响了大盘反弹行情的信号弹。受此推动，煤炭石油指数、有色金属指数昨日暴涨6.89%、7.37%，成为大盘弹升行情的强劲引擎。

　　如果说基金拆分及新基金审批预期的强烈等将构成政策底的话，那么，昨日大盘在煤炭石油股、有色金属股等前期暴跌品种反弹下铸就的5100点区域的底部则可视为市场底。政策底与市场底形成了珠联璧合的特征，这有利于吸引场外资金的跟风买盘，这其实也是昨日午市后持续放量的原因。而这一量能特征更佐证了市场底的观点，因为技术理论认为在反弹行情中，右边的放量将是大盘底部得以确立的重要前提条件。

　　但在为昨日飚升行情喝彩的同时，不能忘记两个压力，一是估值的压力。有色金属股、钢铁股、煤炭石油股等品种的回落，其基本面其实依然处于相对乐观的状态中，但是由于股价高企所带来的泡沫压力最终使得此类个股在前期成为大盘暴跌“元凶”。所以，一旦该股持续反弹，这一估值压力也会迅速聚集，从而抑制此类个股的弹升空间。二是调控政策的预期压力。虽然央行加息与否、加息后对A股市场的影响存在一定分歧。但从以往盘面看，“周末效应”其实隐含着主流资金在调控政策出台前仍有“惶惶然”的感觉，所以，随着周末的临近，多头跟风激情很可能受到抑制，从而考验“双底合璧”的市场底部形态。

　　综上所述，笔者对大盘的趋势有两个看法，一是大盘在5100点的确形成较大支撑力。二是市场在短期内尚难以进一步强势走高，极有可能在5000点至5600点区域反复震荡，夯实5000点区域的底部支撑。 渤海投资 秦洪