继中国中铁以“先A后H”模式启动全球发售计划后，内地第三大保险集团太平洋保险将参照中铁的做法，以“先A后H”方式发行上市，短期内在沪港两地完成规模达60亿美元的集资计划。业内人士认为，内地企业“先A后H”的上市模式不仅是新尝试，且很可能成为日后内地企业两地上市的趋势。

　　交银施罗德基金总经理雷贤达认为，采用“先A后H”的模式上市，就目前市场情况来说是比较好的方法，也是一个很好的转变，有利收窄AH股的差距。不过，由于A股和H股市场具有不同的特点和投资者基础，两者间股价没有“同价”的必然。雷贤达也同意“先A后H”并不能最终解决AH股价格差距的问题。

　　从中国中铁此次的上市模式可以看到，以往H股发行量比A股大的现象开始转变。据悉，由于目前内地资本市场需求大，为相对增加流通量，太保的“先A后H”计划中，也和中铁一样，A股发售比例比H股大。

　　雷贤达认为，此做法的间接好处是可以将AH差价拉近。出现同股不同价、H股比A股有折让的主要原因，是内地投资者对A股的需求殷切，加上以往A股发行时，流通量相比H股发行量小得多，因此造成A股在二级市场上的价格偏高。

　　不过在“先A后H”的安排下，承销团需面对一定考验：比如如何确保A、H股股东利益均衡；初步询价、上市路演的时间准确拿捏；如何顺利推进上市定价机制，并于短期完成A、H股沪港两地上市等。

　　市场人士认为，在目前流动性过剩的市况下，如果A股定价过高，完全与国际市场脱轨，则可能会影响H股国际配售情况。极端情况是，H股发行价与A股询价结果出现严重分歧，H股发行价又不可能远低于A股发行价，最终或会造成H股发行难产。             钟恬

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　　中国中铁今日进行网上路演

　　中国中铁股份有限公司A股发行于今日进行网上路演。其公布的招股说明书显示，此次拟发行不超过467500万股A股，A股发行结束后总股本为不超过1747500万股。本次发行采用网下向询价对象询价配售与网上资金申购发行相结合的方式进行。回拨机制启动前，网下发行股份不超过163630万股，约占本次A股发行数量的35%；其余部分向网上发行，约为303870万股，约占本次A股发行数量的65%。

　　在A股发行之后，中铁股份还将赴港发行H股，原则上，H股发行价格应不低于A股的发行价格。此次A股发行中铁股份计划募集资金120亿元，用于购置设备和新建生产线等。预计A股发行价格将为2.6元。        据新华社