■文/本报记者 王燕平

　　

　　姚明登陆NBA被许多美国人戏称为中美贸易最大宗的单笔出口，他的成功让国人风光了一把。不过，对这笔“出口”最得意的莫过于NBA总裁斯特恩，要知道姚明为他赢得了多少人的眼球，而“姚易”对决据称吸引了2亿中国观众。通过提高收视率和广告促销，斯特恩和他的联盟早已赚得盆满钵满，姚明赚的与之相比实在是微不足道。

　　同样是一笔交易，今年5月份，还在筹备中的中国投资有限责任公司（简称中投公司）一出手就斥资30亿美元，赶在美黑石公司（全球最大的私募股权基金公司之一）上市前匆匆购入其约10%的股份，4年的锁定期既没有投票权也没有大的折扣。岂料事与愿违，美国股市并没有上演中国股市中的“新股不败”，最近黑石股价连连下跌，至今中投公司已亏损约7.4亿美元。

　　与之相反，美国银行2005年6月投入30亿美元成为建设银行的战略投资者后，按目前市场价已经赚了160亿美元。在国有银行改制过程中，境外投资者去年就在工、建、中、交等国有银行身上狂赚了7500亿元，加上从其他股份制商业银行享受到的利润，估计获利至少1万亿元。

　　许多人可能都会痛心中国的巨额财富就这样在白白流失。与至少已有上百年历史的国外投资机构相比，如果把他们比作老练、狡猾的成年人，我们还不过是小学一二年级的学生，要跟他们较量，目前恐怕还不是对手。

　　浙江大学管理学院财务学教授、资本市场与会计研究中心执行主任姚铮分析说，当时国有银行引入国外战略投资者，主要是考虑扩大国有银行的资本来源，提高资本充足率和降低不良资产率，同时有利于引进国外银行的管理技术和金融产品，否则国有银行难以达到在境外市场上市的条件，也难以得到国际主要机构投资者的认可。目前国有控股银行的资产质量和盈利水平与当时相比已有非常显著的提高，国外战略投资者持有的股份升值在情理之中。

　　姚铮认为，“外资得利中资失利”的主要根源在于中国经济在高速增长而美国经济趋于下降。投资“黑石”是我国外汇投资多元化的一次尝试，是一项战略投资。虽然目前受次贷危机影响股价下跌，亏损比较大，但谁又敢说几年后不会有大的收益呢？当然，面对更为复杂的国际资本市场，我们确实比较缺乏相关的经验积累和市场根基，风险管理和防范必须重视。

　　在类似投资“黑石”以及引进战略投资者的道路上，我们已经付出了高昂的学费，但仍需要不断学习和积累经验，这样才能在与国际资本大鳄的较量中立于不败之地。