■本报记者 赵路

　　

　　价跌量减仍然困扰沪深股市。周一，上证综指下跌0.87%，成交金额640亿元；深圳成指下跌0.40%，成交金额324亿元。两市成交金额总计964亿元，再度创出近期新低。这时，手握重金的机构投资者无疑将决定股市的未来走势。对于基金来说，前期纷纷减仓，“钱”自然不是问题；但是，基金会趁势“抄底”吗？当市场被谨慎与恐惧迷雾所笼罩，机构投资者能否“拨云见日”？

　　支持方：机构投资者将陆续进场

　　主要理由：资金面宽裕

　　关键词：仓位

　　“与‘5·30’基金的满仓下跌不同，此轮下跌前，基金多有主动减仓现象。目前，基金的平均仓位多在60％与70％间，而大规模的赎回潮也没有出现。这些都是值得期待的因素。”申万巴黎投资总监常永涛表示。他透露，该公司旗下一只基金的仓位甚至已低至四成。

　　据三季报显示，三季末334只基金的总资产已达2.92万亿元，其中股票型基金资产净值为1.62万亿。以80％的平均仓位计，目前仅股票型基金手中便握有3200多亿现金。

　　另外，随着市场调整的深入，一度受限的基金持续营销重新启动。工银核心价值拆分、国泰沪深300、东方精选、南方隆元产业将集中申购；此外，华夏行业精选、金鹰成分优选基金也将于近期开卖，基金景阳、基金科讯的“封转开”方案已经获得持有人大会通过。保守估计，上述基金将为近期市场带来700多亿的新增资金。

　　新增资金的另一个突破或将体现在QFII额度方面。今年10月间，证监会主席尚福林曾表示，有望于年底之前将QFII的投资总额度由现在的100亿美元扩大到300亿美元。时距年底不过两月，而QFII额度尚有近200亿美元的扩展空间，不得不令人期待。

　　一方面是深度调整的市场，一方面是充裕的现金。随着越来越多的股票以相对诱人的价格出现，有些基金管理人也开始坐不住了。一位基金经理透露，目前正利用市场震荡调整仓位，他已经在逢低买入一些已经很便宜的个股。

　　反对方：基金经理们仍在观望

　　主要理由：不敢贸然建仓

　　关键词： 业绩

　　广发投资部副总兼广发稳健增长基金经理何震表示，近期的“市场很难看懂。”他解释道，在市场还不是很明朗的情况下，其管理的基金采取了较为保守的策略，对仓位未做明显调整，也无意在此时抄底。“我管理的基金目前走势比较平稳，基金赎回申购也未出现明显的波动。”

　　部分基金经理透露，虽然目前也进行一些“抄底”动作，但毕竟只是局限在小范围内。甚至有些基金经理表示，在“抄底”的同时，减仓的力度更大，基金仓位仍在下降。

　　南方隆元基金经理吕一凡表示，在寻找确定性成长公司这一理念的支撑下，目前部分上市公司即使通过下跌降低了估值水平，但是如果业绩增长轨迹发生了改变，也不能贸然抄底。

　　一些基金经理表示，在年度业绩几乎已成定局的情况下，自己没有必要冒险。“一旦逆流操作，对于整体业绩的影响更大。”

　　尽管上证综指已经下跌了近1000点，但市场整体高估的局面并未有明显的改观，因此在目前这个点位谁都不敢轻举妄动，大机构之间的博弈也日益白热化。

　　“基金在等什么？我想很多人在等上涨趋势形成。”业内人士分析表示，基金们也在等待。“毕竟基金们手中的资金终将回归股市，一旦时机成熟，基金都会跟进。”