昨日，A股市场的早盘走势经受了较为严峻的考验，一是美股、港股纷纷调整，抑制了多头对全球经济的乐观预期，也同步抑制其对A股市场的乐观预期。二是商品期货的急跌，更强化了这一预期，而且也使得A股市场形成了直接的做空压力，有色金属板块在昨日早盘的低开低走，一度成为空方打压的武器。

　　但随着交易时间的推移，相对利好的信息有所聚集，一是美联储降息的预期再起，直接推动日本股市、港股在午市后的急促反弹，而由于A股市场不少权重股拥有H股，如果港股持续疲软，必然会使得这些权重股走势不振，所以，港股昨日的反弹，打消了市场这一疑虑，推动A股的涨升。

　　二是央行行长周小川对当前的利率水平表示满意，有分析人士据此推测，本月加息的概率不大，可能会等到下月中旬11月CPI物价数据出炉，如此就意味着未来二、三周内，调控预期压力不大，这也给机构资金的生产自救提供了极佳的市场氛围，有利于提振多头的做多激情，推动大盘反弹。

　　而这一推论也得到了机构资金动向的支持，一是机构资金仍然愿意对行业景气延续相对乐观的行业或板块予以较高的投资激情，如钢材价格持续上涨的钢铁股就是如此。

　　二是中小板块成长优势明显的个股也得到了机构资金的青睐，较为典型的有威海广泰、巨轮股份等品种。而随着2007年底的渐行渐近，年报业绩浪有望展开，这也有望成为大盘反弹的一个推动力。

　　与此同时，银行股、地产股、石化股等沪深300指数的权重股，在经过近期的持续调整后，空方能量得到进一步释放，此类龙头股的量能迅速萎缩就是最好的说明，所以，止跌意味也相对浓厚。如果考虑到美联储降息的预期等周边市场弹升的因素，那么，A股市场的反弹有望延续。

　　值得指出的是，对本轮反弹行情的空间与时间，可能并不乐观，主要因为机构资金的做多激情并不亢奋。涨停板个股的减少就是最好的说明。所以，在成交量未明显放大，涨停板家数未明显膨胀的大背景下，投资者的操作思路还是谨慎为宜。                    渤海投资 秦洪