承接周二企稳弹升的趋势，昨日A股市场在早盘一度走强。但好景不长，在午市前后，出现了单边回落的走势，收盘时，上证指数不涨反跌79.48点，似乎表明A股市场仍在寻找底部支撑。

　　昨日早盘A股市场走势的相对强势，不仅在于钢铁股、煤炭股等二线蓝筹股的逞强，而且权重股中，中国石油等前期弱势股也有企稳征兆，似乎表明多头有再起一波行情的欲望。不过，多头的做多激情迅速被接二连三的“寒流”信息所冻结，一是港股昨日再度出现暴跌走势，收盘时，恒生指数急挫1072.1点，跌幅达3.89%，国企指数大跌798.9点，跌幅为4.69%，地产指数充当“空军司令”，急挫1865.95点，跌幅为5.26%。这使得中国石油等权重股在其H股股价走势不振的影响下再度疲软，从而让大盘反弹夭折。

　　二是资金面紧张的预期。昨日传来了银行贷款规模萎缩，居民房贷告急的信息，而且也有基金持续营销有所降温的信息，如南方隆元申购上限为130亿元，但首日只卖出60亿元，以往首日即告售罄，还得按比例配售的热闹场面不再。后续资金面供应紧张的预期开始在市场蔓延，这自然会抑制多头的做多信心。

　　三是日前有关部门发出《关于加强和规范新开工项目管理的通知》，这虽然是宏观经济调控行为，但却对证券市场产生了重要影响。不仅在于强化调控预期，还在于影响多头资金对钢铁股、工程机械股的投资信心，如此也使得多头斗志渐趋萎缩。

　　如此来看，A股市场的走势其实并不乐观，不排除再度探底的可能性，一是因为港股的疲软，而细心的投资者可能感觉到，自从今年四季度以来，全球资本市场就处于震荡不安之中，这可能在昭示着美国次级贷款风波在蔓延，全球经济发展将不可避免地受此影响，所以，港股在短期内难以企稳，这也直接影响拥有H股的A股市场权重股的走势。

　　同时，调控政策的愈发严厉，可能会抑制近期市场做多品种的弹升空间，包括钢铁、煤炭等品种。同时，商品期货市场的宽幅震荡，期铜、期铝、期锌的疲软走势将直接打击多头资金对有色金属股的业绩增长信心，使得此类个股也难以再度充当大盘反弹的领头羊角色。如果再考虑到成交量的萎缩，新增资金迟迟未能进场等因素，大盘的观望氛围或将推动新一轮的杀跌走势。

　　因此，笔者认为大盘近期最为乐观的预期莫过于在5200点附近反复震荡夯实底部。较为谨慎的观点则是大盘仍有可能破位向下，击穿5000点，从而达到打开未来行情的上升空间预期，以便吸引更多的资金加盟A股市场。

　　不过，盘口显示，主流资金虽然在休整，但部分热钱或者新增资金已开始为年报业绩预期行情热身，较为典型的是中小市值股在近期反复放量走势，中小板块新近上市的全聚德、粤传媒等新股以及北纬通信、正邦电子等诸多次新股均有持续放量走强的K线组合出现。

　　渤海投资 秦洪