■渤海投资研究所 秦洪

　　

　　本周A股市场在宽幅震荡中重心持续下移，尤其是本周四的急挫击穿了5000点的重要心理关口，而且离120日均线越来越近，恐慌气氛有所蔓延。幸运的是，由于汇率新高推动着人民币资产股的活跃，使得本周五A股市场初露企稳迹象。看来，大盘的底部越来越近了。

　　对于本周A股市场的走势，分析人士认为主要是两方面的因素，一是周边市场的急挫影响着主流资金对全球经济增长前景的预期，尤其是美股的持续调整加重了这一预期，毕竟我国目前的主要外贸顺差来源于美国，所以，美国经济的放缓对我国出口的增长可能会带来一定压力。二是持续的调控压力因素不时出现。

　　不过，本周的恶劣走势与权重股的回落有着直接的关联，尤其是中国石油在盘面的表现更是如此。所幸人民币资产股中的航空股及银行股反复逞强，在一定程度上抵消了中国石油下跌所带来的做空压力。难怪有观点称，中国石油不见底，大盘难见底。

　　从盘面来看，中国石油的底部虽然尚不清晰，但从5分钟均线来看，该股在34元一线，已形成大量买盘聚集的特征，这有利于中国石油在近期止跌企稳，从而减少对大盘的负面冲击。

　　对于这些主动配置的资金来说，笔者更倾向于相信是来源于两方面，一是基金的存量资金，主要指的是指数基金等必须配置的资金；二是基金的增量资金，主要是进入持续营销周期的新基金，而下周也有由保本基金转型的股票型基金发行。由此可见，后续的增量资金或将扭转中国石油的持续疲态走势，从而夯实大盘的底部。

　　值得指出的是，A股市场止跌企稳的特征还来源于两点：一是估值渐趋合理，目前全部A股估值水平只有35.3倍，低于5月29日的40倍市盈率水平。所以，估值合理性也有利于大盘底部的形成。二是汇率创新高。昨日，人民币汇率中间价报7.3992元，突破7.40元的重要心理关口，再创汇改以来新高。

　　而如果考虑到下周将有3.56万亿元新股冻结资金解冻等因素，下周的资金面将相对宽松，从而有利于大盘展开弹升行情。

　　建议投资者重点可关注以下三类板块：一是人民币资产股。包括航空、地产、银行板块中细分行业的龙头股。对于大量拥有人民币资产股的品种也可跟踪。二是中小板块持续放量的品种。时近年底，中小板块历来是年报分红预期相对强烈的品种。三是基本面处于不断改善且拥有题材预期的个股，比如说产品价格上涨的攀钢钢钒、杭钢股份等。