由于牵引周三A股市场走强的有色金属股、钢铁股在昨日出现蓄势特征，抑制了多头的跟风激情，大盘无奈窄幅震荡，盘中上证指数甚至一度跌穿5000点，尾盘回稳收于5035.07点，小幅下跌7.58点。

　　资金面出现“悖论”特征

　　昨日的疲软走势，除了有色金属股、钢铁股等反弹领头羊不振走势的表面原因，与当前资金面较为尴尬的境地也有极大的关联。一方面当前市场资金面有所宽松，资金主体的乐观气氛有所抬头。

　　但另一方面是对于宏观方面的资金面紧张预期。不仅是对未来新股扩容所带来的筹码供应迅速膨胀的预期，而且还在于日前结束的中央经济工作会议提出了十余年来所未见的从紧政策，这意味着未来的货币供应量增长速度将有所下降，从而影响A股市场的资金面供应格局，这可能也是昨日市场冲高乏力的一个原因。

　　目前资金面面临一个悖论，即一方面是小气候、短线的资金面相对宽松，另一方面则是大气候、中长线的资金相对紧张，这样的资金面悖论特征必然会影响市场走势。

　　年报业绩浪或成盘面亮点

　　随着从紧政策的提出，市场弹升空间可能会有所抑制。但笔者认为4800点区间的短线底部并未改变，主要在于短线资金面相对宽松，基金加仓的信息也增多。所以，在此区域内仍会产生一波弹升行情，只不过空间与时间跨度可能要打折扣。

　　体现在盘面走势中，就是周三井喷所形成的多头跟风激情在昨日突然受到抑制。不过，昨日盘面也显示出市场开始悄然形成两大特点，一是年报业绩浪已有展开，如昨日在公告中称2007年年报业绩将同比增长200%以上的莫高股份，昨日再度上涨2.48%，显示出多头资金对年报业绩预期股较佳的投资兴趣。

　　二是中小市值股反复逞强，尤其是中小板块已形成底部放量盘升K线的强势股更是如此，像昨日的北纬通信、智光电气、宏达经编等品种。而中小市值股的强势也主要是年报中高分配的预期。

　　重点关注两类个股

　　近期，大盘难以出现剧烈震荡的行情。在实际操作中，建议投资者重点关注两类个股，一是年报业绩浪的个股，除了上述提及的品种外，近期放量的个股也可跟踪，像宁波联合、海南椰岛等。而对于四季度业绩有望超预期的钢铁股，可低吸。

　　二是基本面相对独特或拥有业绩承诺的个股也可跟踪，像金果实业、深深宝、云南城投等。

　　渤海投资 秦洪