一边是证监会核准增发文件在一个接一个地下发，另一边是上市公司在接到获准发行通知书后却迟迟未见发行。据了解，自11月份以来，已经有铁龙物流、名流置业、金融街等多家获得证监会核准增发文件，但上述公司截至目前均未实施发行。

　　随着增发的公司越来越多，券商包销的现象或将显现。据WIND统计，自10月份深沪两市调整以来，两市共有6家公司实施公开增发，而选择包销的就达5家。尽管上述部分上市公司给本报记者解释，增发暂缓是鉴于当前的市场价格方面考虑，但记者从相关承销商获悉，造成当前上市公司增发时间不断后移的主要因素是市场环境，当前低迷的市场环境将给发行带来的巨大的压力，以致于券商不愿意承担包销的风险。

　　大盘近期的低迷行情，造成了大量拥有增发题材的股票也同样跟着下跌，以致于前期市场出现“未发先破”的现象。在目前发行价和市价比较接近的情况下，券商公开增发的承销风险较大，包销的券商也面临在二级市场亏本的风险。在上述公司已经收到证监会核准发行文件的上市公司中，有一个共同的特点是全部为公开发行的方式，选择的发行方式也是无后顾之忧的“包销”。

　　从两市近期实施增发的上市公司情况来看，效果不尽理想。如浙江龙盛、青松建化、博汇纸业等公司在实施增发的过程中均不同程度受到投资者的冷场。

　　浙江龙盛的增发境况对不少当前仍承担增发包销的券商来说无疑是一个前车之鉴。“以前都是券商在催促上市公司赶快实施增发，现在市场上出现了上市公司的增发让券商怯场的事情了。”一券商经理感慨。　         李小平