虽然上周五A股市场出现止跌回稳的态势，显示出二次探底已成功的特征。但由于地产股的急跌，昨日上证指数再度回落，出现了黑色星期一。

　　市场的急跌其实主要在于前期市场龙头股金融地产股的回落所致，使得市场恐慌心理被放大。

　　而昨日金融地产股的回落，表面看来是基金等机构多杀多的结果，但实质上却是更多的资金开始怀疑起金融地产股的估值高溢价的市场基础是否扎实。因为前期金融地产股得益于人民币升值的预期而估值较高，但由于近期美元有所反弹，美元会否在近期出现由弱转强的拐点就成为业内人士关注的焦点，而一旦美元转强，将意味着人民币升值的动力将有所减弱，一度流入房地产市场的境外热钱极有可能回流，从而使得地产股的走势判断更趋复杂化，也就有了部分资金不计成本的杀跌动作。

　　由此可见，这些新因素的出现，不仅使得大盘趋势、板块趋势的因素渐趋复杂化，而且也使得各路资金对大盘后续走势的不确定预期更加浓厚。

　　不过，让市场参与者略感振奋的信息也存在，那就是在大盘疲软之际，市场悄然出现了两大新热点，一是消费板块。在上周末是以贵州茅台、五粮液等为代表的酿酒食品板块，在昨日则转移至医药、农林牧渔等板块。二是科技股板块。近期盘口显示出以同方股份为代表的科技股反复活跃。值得指出的是，此类个股量能充沛，显示出此类个股的强势可能并不仅仅是所谓的热钱，极有可能是基金等机构资金所为，从而赋予他们强势的预期。

　　但从板块力量对比来看，市场新现的两大冬播热点股对指数的影响力显然不能够与金融地产股相比，加上金融地产股还有中国石油等权重股的拖累，所以，大盘短期内要想止跌企稳，唯一的希望就是金融地产股的企稳或者权重股的企稳。

　　但就目前来看，这种概率并不大，一方面是因为港股在昨日再度急跌，其领跌品种依然是金融地产股，这本身就说明了境内外资金较为一致地看淡金融地产股的短期走势。另一方面是因为市场尚未出现有利于地产行业的相对乐观的信息，所以，短线的调整趋势仍有望延续。不过，由于申购中国太保等新股的机构资金将在本周二解冻，不排除在午市后回升的可能性。

　　在实际操作中，建议投资者需要保持相对适宜的仓位比例，可适当配置近期持续放量的科技股、消费股。        渤海投资 秦洪