■本报记者 王燕平

　　

　　本报讯 年底前半个月的新股发行真空期，让喜欢“摇新”、“炒新”的资金颇感寂寞。昨日是A股市场第三只保险股——中国太保上市首日，联想到以往中国平安上市后的强劲走势，投资者对太保的市场表现也充满了期望。遗憾的是，中国太保上市后出现了高开低走的走势，开盘51元，最高上摸51.97元，最低47.88元，当日均价为49.91元，收盘为48.17元，把首日进场的169.9亿元中的绝大部分资金套在其中。

　　根据多家券商机构对太保上市首日的估值统计，太保首日上市价格区间在40元到50元之间。目前的价位在券商机构的估值上限，让不少人觉得形同鸡肋。因为昨日中国人寿的收盘价也就58.42元。在中信金通证券杭州文晖路营业部开户的顾东华认为，太保目前的价位对中小投资者来说不宜买入，从市场占有率、行业地位等方面比较，与中国人寿、中国平安都有比较大的差距。

　　方正证券杭州劳动路营业部分析师杨庆华认为，虽然首日收盘太保的涨幅只有60.57%，但对一些专门摇新的机构资金来说，按照网下配售1.6%的中签率和网上0.93%的中签率，其收益还是非常可观的。杨庆华认为，从中长期看，保险行业的前景是非常好的，市场原来的规模较小，发展潜力很大。不过，明年保险行业的成长性肯定没今年那么高，因为保险公司相当一部分的收益来自于投资收益，包括一级市场网上申购、作为战略投资者的网下配售和公司定向增发。明年股市的涨幅不可能像今年那么大，其投资收益肯定受影响，而现在的股价已经反映甚至透支了业绩增长的预期。

　　从中国太保的每股收益看，去年只有0.23元，前年为0.26元，而今年1至10月全国保费收入同比增幅为24.1%。太保即使按照全年30%的增幅，每股业绩也不到0.3元。但今年上半年，太保的每股业绩却达到了0.68元，可见其业绩增长最主要的还是来自于投资收益，而不是其主业保险业的增长。

　　再看看今年上市的许多大盘新股，中国人寿上市半年不涨、跑输大盘；中国石油上市至今则大跌近40%、套牢二级市场1700多亿资金；中国神华上市四天三个涨停、第五天冲到94.88元，但现在却跌到了65元多；中海油服上市后最高曾冲到54.8元，比发行价涨了306%，前几天却跌到了不到30元。而一些小盘股上市后股价一步登天，之后股价连续大跌甚至跌掉一半的情况也屡见不鲜。

　　新股之所以如此摇摆不定、上涨和下跌幅度如此惊人，市场分析人士认为，主要是现行的新股发行制度存在严重弊端，机构投资者既可以网上配售，也可以网下配售（而且中签率特别高）。而在中签率越来越低的情况下，中小投资者的申购资金早已被淹没在流动性泛滥的大资金的汪洋中。

　　正因为现在中小投资者中新股越来越难，新股的筹码主要掌握在一些机构投资者手中，使得广大中小投资者在新股上市时根本没有发言权，只有在二级市场被机构牵着鼻子走。机构为了自己利益的最大化，往往随意控制股价，或一步到位，或上蹿下跳，给股市带来了极大的震荡。昨天，就有媒体披露，在中石油股价暴跌的背后，其实是一些机构在做局敛财。

　　市场人士认为，要改变目前新股上市股价被机构操纵、股价被大幅炒高的状况，新股发行制度改革是当务之急。如果不能照顾到占市场绝大多数的中小投资者的利益，不能取得中小投资者的支持，那么再业绩优良的蓝筹股也将被投资者“用脚投票”。