本周三,紫金矿业的上会与过会受到市场的极大关注。与其他公司的IPO不同,紫金矿业此次申请发行的新股,每股面值设计为0.1元,这在A股市场还是首次。鉴于紫金矿业的发行申请已获发审委的批准,这也意味着0.1元面值的股票将正式在A股市场诞生。
对于紫金矿业面值的设计,市场上不乏一些赞美之词。不过,笔者以为,每股0.1元面值的设计,无疑破坏了当前A股市场的价值体系与价格体系,容易对投资者形成误导,让投资者误认为其股票价格“便宜”,进而作出错误的投资决定。
有一种观点认为,0.1元面值股票有利于中小投资者投资。比如,紫金矿业目前在港股的交易价格在10港元以上,如果按照每股1元面值在A股发行的话,就会出现发行价定在100元以上的状况,而到了二级市场,上市交易价格肯定更高,能够参与的投资者就相对有限。再如,中国移动在香港市场的每股面值为0.1港元,其目前的股价达到了每股141港元。如果中移动近期回归A股,按照1元的面额,其新股发行价将达到1400元以上。这意味认购1000股需要140万元,而上市交易后参与一手也需要20万元以上。
考虑让投资者买得起,这个出发点是好的。但从A股市场来说,也应该要有自己的高价股、贵族股。像巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒维公司的股票价格可以达到每股15万美元,相当于每股110万元人民币。如果按此做法,伯克希尔·哈撒维公司的股票面值是不是要拆成0.00001元呢?
笔者以为,与其拆细上市公司股票面值,不如拆细最小交易单位,同样可以达到让投资者买得起股票的目的。目前投资者买进股票的最小交易单位是1手(即100股)。为了满足投资者投资高价股的需要,管理层完全可以作出这样的规定,如对于市场价格百元以上的股票,投资者买入股票的最小交易单位为10股;对于市场价格在千元以上的股票,投资者买入股票的最小交易单位为1股。此举不仅可以满足投资者投资高价股的需要,也保持了A股市场价值体系的完整,较之拆细股票面值,是不是更合理一些呢?