■渤海投资研究所 秦洪

　　

　　本周A股市场在震荡中重心有所上移，上证指数更是形成了三连阳的K线组合。但细心的投资者可能会发现，在K线的背后正折射出市场热点的变化，从而影响着下周乃至春节前行情的变化。笔者认为大盘的后续走势仍将相对乐观，建议投资者的操作思路可以适当积极一些。

　　三大动力牵引大盘震荡走高

　　对本周大盘的强势走势，笔者认为的确不容易，一方面是因为市场热点变化速度较快，而以往经验显示，一旦热点衔接不上，就极易产生大盘的震荡行情。另一方面则是因为周边市场大幅震荡，周四的港股更是出现跳水行情，从而给A股市场在本周末的走势蒙上一层阴影。

　　但盘口显示，大盘成功地避开了上述因素的影响，反而是震荡盘升，这主要是由于三大动力的牵引。一是年报业绩的预期。进入2008年，“报喜”已成为上市公司业绩预告的主旋律。统计发现，在目前已发布业绩预告的596家公司中，预喜比例高达76%，这意味着上市公司2007年业绩将首次呈现出普涨格局。

　　二是人民币“跑步升值”的做多动能在不断释放。进入新年之后，人民币汇率迅速突破7.30、7.29、7.28等重要阻力位，如此的走势就显示出人民币汇率在今年有望加速升值。而海外市场经验显示本币升值必然会带来本币资产价格的上涨。

　　三是商品期货价格上涨所带来的做多动力。原油期货突破100美元/桶，黄金以及有色金属期货价格均有较强的表现，从而刺激着中国石油以及黄金等有色金属品种板块在本周五的活跃。

　　机构资金做多出现新思路

　　从上述的三大动能中，不难看出市场的热点正在发生着积极的变化，一方面是近期一直逞强的化工股、医药股以及中小市值股在本周末出现了冲高回落的走势，中小板指K线走势更是出现头部嫌疑的信号。另一方面则是前期一直冬眠的人民币资产股如银行股、地产股在本周末出现了相对强硬的走势，尤其是地产股更是反复活跃。

　　对此，笔者认为，目前热点正在进行切换，即从年报高送转预期为主的中小市值股转向今年业绩增长预期相对明朗的品种，而银行股、地产股业绩增长相对明朗。

　　这其实反映出机构资金在2008年开局之时，投资思路正在发生着重大改变，因为今年虽然有奥运会、股指期货、电信重组等诸多重大题材的刺激，但毕竟也面临着从紧货币政策、通货膨胀加剧预期等因素的压力，从而使得今年A股市场上市公司的业绩增长面临着诸多不确定的因素。作为机构投资者，自然会尽可能地回避不确定性，所以，机构资金的目光就放到了今年业绩增长预期相对确定的品种身上。

　　关注业绩增长趋势明朗的个股

　　银行股与地产股权重较大，未来有进一步的上升空间，而且此类个股也得到了人民币升值的驱动力支持，因此，大盘仍有进一步盘升的空间。

　　所以，在后续操作中，笔者建议投资者可以重点关注两类品种，一是基本面面临着积极改观的品种，比如说通过收购优质资产而大幅提升公司盈利能力的个股，近期走强的工大首创就较为典型。另外，重庆路桥、传化股份、卧龙电气等个股的基本面也有着相对积极的改善，可跟踪。

　　二是今年业绩相对确定的品种，比如说云南城投、深深宝等业绩承诺品种。行业前景乐观且拥有新增产能投产的品种，今年业绩增长势头也相对清晰，德美化工、巨轮股份等品种就是如此。银行股中的浦发银行、交通银行等业绩增长势头相对强劲。而地产股中拥有大量预收账款的中航地产、大连友谊等地产股也可跟踪，银基发展更是强于地产股，颇有领涨的态势。