随着2008年北京奥运会临近，中国证券市场围绕奥运会展开的主题投资进入如火如荼的阶段，像中体产业、首旅股份等龙头股提前大盘见底，并走出了大幅上涨的拉升行情。始自2007年11月中的短短一个半月内，中体产业从16.62元上升到41.27元，首旅股份从30.66元上涨到53.07元，两者涨幅分别达到了148.3%和73%。

　　奥运经济的发展趋势无疑将影响到奥运板块的后期走向。从奥运经济的国际发展趋势来看，奥运经济具有明显的阶段性和周期性特征，具体分为三个阶段：一是前奥运阶段，以奥运场馆及相关设施投资增长的拉动为主，这一阶段已经进入尾声，对各经济体的刺激作用也逐渐消失；其二是奥运阶段，在奥运会举办当年，因奥运会的举办而增加的各项消费将推动消费增势强劲，这也是目前奥运板块中，如中体产业、中青旅、西单商场、东方金钰等直接受益个股受市场近期大肆追捧的主要原因；第三是后奥运阶段，即奥运会后的一段时间内，受需求不足制约，可能产生经济下滑，投资下降等低谷效应。

　　我们认为，基于该题材的特殊性，奥运板块具备独有的市场特征。整体而言，奥运经济对上市公司的刺激作用大多数是阶段性的，短期的激情和温度能持续提升，但长期热度难以为继。一旦进入奥运期间，该板块的上涨动力将基本涣散，该板块的市场吸引力也将随之消失。

　　目前，随着北京奥运会即将进入奥运阶段及后奥运阶段，这一板块短中期的机会依旧较多。而且，不同奥运板块将在不同阶段得到市场和投资者追捧，因此，投资者应根据不同阶段，制定与市场相适应的投资策略。

　　投资策略上，奥运筹备期，我们认为主要体现为投资需求增加，建筑行业受益较大；在奥运会举办期间，主要体现为消费需求的增加，受益行业为消费类行业；奥运会后期，主要体现为通过奥运会提升公司知名度，从而获得持续发展的公司。

　　总体看，下一阶段的投资机会，主要体现在以下行业中。首先，酒店、旅游公司和景观行业将直接受益。

　　其次，零售批发贸易行业。笔者预期，北京奥运会将给百货商店，手表、珠宝等零售带来更多的惊喜。

　　第三，广告传媒、文化体育行业。出于对奥运会注意力经济带来的期待，举办国在奥运会当年的广告支出都会突增，媒体板块在奥运年表现突出。

　　第四，房地产等建筑工程行业。一方面，房地产将受到人民币升值的长期支撑；另一方面，北京的房地产板块更会受到奥运题材刺激，成为后期奥运题材最有潜力的板块之一，值得重点关注。

　　因此，从中体产业等直接受益于消费增加的部分个股看，考虑到奥运题材对该板块业绩的提前刺激，及对这类个股业绩稳健增长的有限推动，我们认为，这类个股现阶段涨幅过大，短期需要整固，投资者不宜追涨。但是，对于一些涨幅不大的板块，如酒店、商场、传媒、通讯等消费受益板块，以及亿城股份、北辰实业、冠城大通、万通地产等房地产板块，后期将有非常大的上涨机会和空间，值得投资者在调整过程中积极关注。　　     银河证券　王百炼