■本报记者 罗凰凤

　　

　　本报讯 承载着众多人的海外投资梦想，QDII这一降生于资本市场不久的“新生儿”从一诞生到破发都成为市场焦点。记者从有关方面获悉，广州一家基金公司正在积极准备报批的基金拟将部分资产配置于A股，这有望成为首只同时投资于境内外市场的QDII基金。该QDII是否血统不纯，与分散A股市场风险的初衷是否违背？该基金还没亮相就惹来业内人士的各种争议。

　　新款QDII 酝酿“内外兼修”

　　这并非一时冲动，缘于近期管理部门的一次政策调整。

　　根据证监会去年12月12日向基金公司下发的“关于《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》及相关通知，其中规定，未来QDII产品可同时投资于境内和境外市场，即QDII未来可投A股。

　　然而，大部分投资者都将QDII的概念理解为境外市场投资，该QDII产品经理们又会怎样对待这样兼具境内境外配置的“混血QDII”产品呢？据了解，该基金公司即将推出的QDII基金将总体投资结构设置为“A+亚洲”：对A股的投资比例不超过50%，基本上控制在30%左右；对境外市场的投资则主要集中于亚洲。

　　上述基金公司负责人表示，由于基金公司对境外市场缺乏了解，投研力量不足，先推出同时投资于境内外市场的QDII基金，有利于基金公司投研水平的逐渐提高。他们目前酝酿正式上报方案，产品有望在二三月份正式发行。

　　首战失利，QDII借A股提高收益

　　不过，经历了前期的震荡行情中，新基金的出生时机似乎有点“尴尬”。目前已经开始运作的4只QDII基金收益状况远低于投资者预期。4只已“出海”的QDII单位净值目前仍在面值以下，投资者对基金公司境外投资能力的信心有所下降。

　　首战失利，它们的疲软走势直接影响了投资者对QDII基金的热情大大降温。目前这4只QDII基金发行首日认购资金都超过500亿元。

　　“目前A股走向非常好，投资一部分A股，有利于QDII基金取得一定的投资业绩，对培养客户有很大帮助。”广州这家基金公司负责人坦言，而且目前人民币加速升值，部分资金投资A股，可降低汇率风险。

　　那么，QDII基金的A股投资比例占多少才算合适，目前尚难权衡。投资比例过高，不能充分体现全球配置的特征；投资比例过低，则对提高收益的作用不大。“当然，与不投资A股的QDII基金相比，同时投资境内外市场的QDII基金还是具有一定吸引力的。”一基金研究员表示。

　　投资A股让QDII难捉摸

　　QDII投资范围扩大到境内市场，这将在一定程度上缓解基金经理人日益加重的操作压力。据了解，允许QDII产品投资本地市场并不是中国监管部门的特例行为，实际上一些国外资本市场的QDII也可以对本地市场进行投资，但并不作为重点。

　　不过，业内也有很多反对的声音。中国银河证券基金研究中心高级分析师王群航认为，从最早设立QDII的目的和定义来看，就是为了投资海外市场，现在的“回归”，那就不是纯粹的QDII了，因此设立这种QDII＋A股的“混合型基金”，对于当前的市场创新来说，没有太大积极意义。另外，未来在具体的实施中将面临很多问题，比如两个市场的资产如何配置，专业团队如何配备，毕竟国内外两个市场差别很大。

　　“QDII如果不纯粹，不如直接买A股基金。”招商银行理财师姚进表示，QDII投资者往往已持有A股或投资A股基金，他们购买QDII产品的目的是参与不能直接投资的境外市场、优化资产配置以降低风险。从这个角度看，QDII基金如果配置A股资产，与投资者目标并不吻合。