■本报记者 王燕平

　　

　　本报讯 进入2008年，大小非解禁的浪潮再次扑面而来，而且这一波浪潮将比以往更加凶猛。

　　今年1月7日，中国银行向战略投资者配售的12.857亿股上市流通；1月9日，中国人寿6亿股战略配售股和中国神华5.4亿股网下配售股同时上市……

　　此外，本周解禁的限售股还有深国商、华侨城Ａ、北海国发、乐山电力、南宁百货、ST中房等。初步估算了一下，本周由于限售股解禁，就一下子增加了流通市值约860亿元，相当于沪深两市一天中三分之一的成交量。

　　如果把A股市场比作开阔的钱塘江，那么大小非就是汹涌的钱江潮。无论你是在江中“游泳”还是在江边行走，如果对江潮或者暗潮毫无防备，那么，钱江潮“吃人”的悲剧就注定会发生。

　　所谓“大非”，是指股权分置改革后，占总股本5％以上的限售流通股，在股改两年以后方可流通；“小非”指的是股改后占总股本5％以下的限制流通股，一般在股改一年后即可流通。大非、小非均为限售股。

　　由于限售股解禁，中国人寿A股流通盘一下子增至15亿股，增幅达66.67%；中国神华A股流通股增至18亿股，增幅42.86%。好在最近几天中国银行、中国人寿和中国神华的走势，减轻了市场对限售股解禁的担忧。虽然这几天这些股票的成交量明显放大，不时有大的抛盘出现，但至昨天收盘，中国银行、中国人寿、中国神华的价格均比限售股解禁前上涨。

　　而2007年5月14日，浦发银行19.28亿股非流通股解冻入场时，流通股扩容144.74%，当日成交量迅速放大一倍以上，虽然当日股价并无明显变化，但次日却暴跌7.48%；2007年1月15日，中国银行8.76亿股网下配售入场，股价应声而落，当日下挫9.95%。

　　“目前的A股市场还处在牛市中，一些股东减持的意愿并不强烈，限售股解禁的压力可能还不明显；但股市一旦处于低迷或下跌时期，大股东的抛售行为肯定会加剧，结果使得市场进一步低迷，形成恶性循环。”方正证券杭州劳动路营业部分析师杨庆华这么认为。

　　天相分析系统数据显示，去年全年沪深两市共有1305批次非流通股解禁，涉及上市公司1045家，解禁后可上市流通的“大小非”达790.34亿股，市值为15791.23亿元，占当年流通市值的17.43%；实际减持数量61.02亿股，减持市值为1591.13亿元。

　　相对来说，投资机构减持限售股的意愿最强，内部员工、个人投资类型的股东减持意愿较弱，估计他们对牛市的预期比较乐观，进而选择继续持股。