伴随着2007年的过去，去年中国股市的各项“业绩”也相继揭晓。中国上市公司市值总额达到32.7万亿，成为全球第四大证券市场，涨幅全球第一；A股IPO融资额达到4473.32亿，居全球第一。面对如此辉煌的数据，难怪中国证监会研究中心主任祁斌日前不无自豪地表示，在过去的2006年、2007年，中国资本市场实现了令全世界瞩目的增长，中国正在走向“资本大国”。

　　成为“资本大国”，这是中国资本市场发展的目标。2007年中国股市的各项数据表明，A股市场确已经历了从小到大的过程。面对中国股市的发展，成绩固然值得肯定，但正如全国人大副委员长成思危日前指出的，我国证券市场的发展还任重道远，现阶段还不够健康，还有许多深层次的问题需要认真研究解决。而就目前A股市场所成就的“资本大国”而论，我们的“资本大国”是存在很大的泡沫，甚至是建立在中国股市不成熟的基础上的。

　　2007年A股市场的市值猛增，其原因有三。一是大股本的新公司发行上市，带来了A股市场市值总额的大幅增长，A股IPO全球第一也证明了这一点。二是A股市场的高估值，新股的超高价发行。国外成熟股市的市盈率水平通常不到20倍，一些大型蓝筹公司的市盈率只有10几倍。而A股市场新股发行的市盈率就达到了30倍以上，二级市场的市盈率更是达到了60倍、70倍。这种高估值、高定价，既表明了A股市场的不成熟与非理性，同时也意味着国内投资者利益上的牺牲。三是市值计算有失真实，用占比极小的流通股份价格来计算全部股本的价格。最明显的如中石油，其总股本达到1830亿股，但目前流通股份只有30亿股，占总股本的1.64%。但在计算市值的时候，我们就是用这30亿流通股的价格来代替全部股本的价格。这种计算方法上的弊端是显而易见的。

　　更加重要的是，虽然2007年中国股市取得了大发展。但广大投资者并没有取得相应的投资回报。2007年A股市场涨幅高达96.66%，蝉联全球第一，但根据《中国证券报》的调查显示：2007年仅有48.65%的投资者在股市获利，超过50%的投资者没有获利甚至亏损。这其中有18.61%的被调查者表示其年度亏损在20%到50%之间，有16.61%的人亏损在10%左右，更有2.44%的被调查者表示其亏损超过50%。因此，面对投资者2007年的大量亏损，面对一只中石油上市就套牢资金超过1700亿元的事实，我们实在没有理由为“资本大国”感到沾沾自喜。