今天,2007年第一份年报将出台,此后3个月里,年报业绩将成为市场持续关注的焦点。
对于年报行情的把握,我们认为应该结合上市公司业绩预期、实际值与市场特征来综合考虑。通过对过去几年的经验分析,我们构想了以下三阶段的轮动行情。
一是近期关注核心蓝筹股的补涨行情。从二级市场的近期表现来看,我们发现行业表现与业绩预期不相匹配,年报业绩预告或者预期较好的金融、地产、零售等表现滞后,从风格指数上来看,大盘股、低PE股、绩优股落后大市。这在一定程度上反映了这些行业存在较强的补涨机会,在近期应该成为投资者重点关注的对象。
二是年报披露前期,即1、2月份,关注具备高派现、高分红等题材的个股。这类股票大都属于中、小市值股,从以往经验来看,由于预期作用,在年报披露前期跑赢大盘的机会很高。此时由于政策的不确定性,以金融、地产为代表的核心蓝筹股的表现则难以持续太久。
三是年报披露密集期,即3、4月份,焦点仍然将回到核心蓝筹股。据分析显示,金融、地产、机械、零售等核心蓝筹股的业绩有望再超预期,在这一阶段将很有可能再次吸引投资者的注意力。
但需要提醒投资者注意的是,年报密集披露期在4月前后,如果年初宏观经济数据不容乐观,则市场的压力明显,金融、地产需承受的压力首当其冲。
广发证券发展研究中心 武幼辉