■渤海投资研究所 秦洪

　　

　　近期A股市场出现较为严重的“倒春寒”走势，本周上证指数更是持续下跌，从而使得该指数在持续四根周阳K线图之后出现一根中阴周K线，似乎表明始于去年12月初的弹升行情暂告一段落。但笔者认为，由于热点的相对活跃等因素，大盘的春季行情仍可乐观，多头的春季攻势犹存。

　　周边市场不振引发“倒春寒”

　　对于本周如此疲软的走势，业内人士认为主要有两个因素。一是海外市场急挫拖累大盘反弹。尤其是港股中的H股在近期持续回落，使得H股股价大幅走低，而这自然会抑制H股相对应的A股股价反弹空间。而此类个股又大多是A股市场的权重股，因此，此类品种的回落自然导致大盘的节节败退。

　　二是本周再度出台了调控政策，法定存款准备金率上调0.5个百分点，这将吸收目前市场的流动性，从而削弱大盘做多的底气。毕竟以往经验显示，一轮行情需要充沛的资金与业绩的高成长这两个必备的关键性要素。与此同时，创业板在上半年推出的信息也加剧了市场观望的心理，因为未来的资金分流压力预期将更为沉重。

　　与此同时，前期火爆的品种在本周纷纷倒戈，尤其是农业板块、化肥板块、医药板块等品种在本周均有大幅回落的走势，而市场一直寄予厚望的银行股、地产股在本周也是欲振乏力，即便是业绩预告接二连三公布，也未能激发多头的做多激情，反而出现抛压沉重的特征。

　　春季行情犹可期待

　　不过，从以往经验来看，每年春天均会有一波行情。一方面是因为春季是资金面相对宽松的季节，各路资金也会利用这一较佳的市场环境布局，从而形成相对热闹的市场热点，助力大盘出现回暖行情。另一方面则是因为年报行情的主线激发着做多资金的激情，毕竟每年的年报行情中均会出现大量的含权股，从而产生抢权、填权行情，形成新的做多兴奋点。

　　今年春季行情还与今年一季度业绩的高速增长有较大关联，一是因为今年一季度税负降低，不少持有其他上市公司无限售股份的上市公司可能会有减持的冲动。二是因为今年“两税合一”也将使得银行股等上市公司的业绩出现高速增长，行业分析师的研究报告显示浦发银行、深发展等品种就是如此。

　　与此同时，近来的新政策预期或将带来新的投资主题，比如说本周关于创业板上半年推出的消息就促成创投概念股在本周末崛起，再比如说电信业重组对通讯板块的刺激等，推动着科技股板块在本周末崛起。

　　由于周边市场已持续下跌，下周极有可能出现喘气的机会，从而牵引大盘走出震荡弹升走势。因此，春季行情仍可相对乐观。

　　重点关注三类品种

　　因此，在实际操作中，建议投资者可以相对积极地看待下周行情。在操作中，可以关注三类品种。一是年报业绩浪品种，笔者认为该品种仍有较强的表现机会，尤其是中小板块中成交量持续放大的品种，东方海洋、江苏国泰、中泰化学等品种就是如此。

　　二是基本面积极改观且有投资主题预期的个股，比如说科技产业股，在近期受到创投概念以及电信重组整合的预期，股价或有不错的涨幅，网盛科技、同方股份、长电科技、宁波韵升等品种就是如此；再比如说产品价格有望上涨或毛利率有望复苏的品种，如风神股份、万丰奥威、伊利股份等。

　　三是股权重估股，此类品种由于扩容提速以及一季度业绩有望超预期增长的推动，或将面临着股权资产重新估值的动能，工大首创、桂东电力、重庆路桥等品种可低吸持有。而拥有大量优质股权资产的德美化工也可跟踪。