■本报记者 赵路

　　

　　本报讯 “周二晚上，我一直坐在电脑前等。直到美联储紧急降息的消息出来，我才稍稍安心。”QDII基民刘建飞表示。对于700余万QDII投资者来说，过去的两天是难熬的。“经常还没从A股暴跌的震惊中回过神来，又传来了港股、美股的坏消息。”

　　全球市场“多米诺”式的暴跌，令净值本身处于低位的QDII雪上加霜。据基金公司公布的数据，本周二，上投摩根亚太优势净值为0.761元；嘉实海外净值为0.767元，华夏全球净值为0.7590元，南方全球净值为0.8050元，4只QDII中三只跌破0.8元关口。

　　浮亏超270亿

　　以最新信息统计，4只QDII的平均净值为0.77元左右。这也意味着，当初以1元面值购入基金的投资者，至少损失了23%。据易天富统计，4只QDII最新规模都在300亿份左右。因此，QDII在出海至今的三个月里，亏损总额至少达270亿元。

　　QDII的惨败，令许多投资者大失所望。“当初以为是回避A股风险的‘诺亚方舟’，谁知它比A股跌得还多。”截至1月21日，4只QDII全部跑输基金业绩基准，而A股基金中净值最低的天治核心单位净值0.90元，高于所有QDII。

　　投资风格差异明显

　　以2007年四季报来看，4只QDII的投资风格差异相当明显。例如，南方全球购买大量境外市场基金，占净值比例达57.45%，包括西班牙、瑞士、俄罗斯等多个市场的多只ISHARES基金（指数型基金）。嘉实海外则更偏好购买股票，其季报显示，股票占基金净值达80.07%。

　　另外，QDII在市场、仓位等方面差异也十分明显。嘉实海外、华夏全球投资香港市场的比重很高，其十大重仓股皆为港股，而上投亚太的第一、第三、第四重仓股皆为印度公司，同时包括了澳大利亚、韩国、泰国的多家公司；此外，季报显示华夏全球手中尚有40%左右的现金，其他三家QDII已经几乎“满仓”了。

　　成败关键在港股

　　市场人士普遍认为，QDII净值的下跌与全球市场走势密切相关。尤其是周初恒生指数大幅下挫，对基金来说影响较大。

　　谈及业绩表现，QDII基金大多提到香港市场。华夏基金表示，对港股的预期有些“过高”了。“港股直通车延缓后，香港市场被过度抛售，基金净值出现了明显下跌。”

　　受美联储紧急降息推动，国际股市在连日重挫之后纷纷反弹。23日，香港恒指上涨2332点，涨幅达10.72%，不仅大面积收复失地，还创下历史最大单日点数升幅。24日，道琼斯工业平均指数上涨298.98点，涨幅2.5%；纳斯达克综合上涨24.14点，涨幅1.05%。

　　“以目前的情况，QDII净值应该有所反弹。”市场人士认为，全球股市的回暖为QDII赢得了喘息之机。“但要摆脱目前净值较低的不利状况，国际市场，特别是香港市场的走势将起到关键作用。”