2007年年报业绩披露徐徐展开，截至本周四，已经有45家上市公司披露了2007年年报，平均每股收益0.51元。从首批公布2007年业绩的上市公司来看，总体业绩较为优良，亏损公司比例较小，超预期公司较多。

　　2007年已经过去，上市公司业绩也已经成为定论，基于2008年的行业与公司发展也将成为投资者关注的重点，笔者认为，对于年报业绩，投资者可关注以下几方面的变化。

　　一是行业景气度的变化。如证券行业，预计2008年难以再现2007年的大牛市，随着竞争的加剧，证券行业的盈利预期要向下调整。近期中信证券等公司股价出现较大幅度调整，也是对行业景气度的反应。此外，有色金属行业也应区别对待。2007年4季度，部分有色金属价格出现较大幅度下跌，像锌业股份竟然公告年度业绩将出现亏损，公司风险不得不防。

　　二是公司估值水平的变化。一些公司的盈利能力较强，但动态市盈率水平较高，这也往往难以支撑较高的公司股价。如金风科技的业绩优良，但其市盈率水平已经高达102.35倍，周四股价出现较大幅度下跌。如果公司未来的发展速度以及估值水平不能支撑目前股价，则股价仍有结构性调整的要求。

　　三是市场环境的变化。如房地产行业，政策宏观调控依然存在较大的不确定性，一些行业也将受到周边市场等影响，如金融行业等。

　　综合来看，随着年报业绩的披露，相关上市公司年报风险得到了充分释放，一些具有投资价值的公司将逐步进入投资者的视野，而年报业绩也将成为公司股价结构性调整的重要依据。

　　华泰证券　陈金仁