■本报通讯员 周明露

　　

　　企业如何找到灵活多样的融资渠道？投资人如何发掘有价值的投资项目？投资如何规避风险？日前，在浙江大学经济学院MBA高级研修班上，资深培训师牧新刚博士用生动的案例，给在场的学员们上了一堂企业投融资决策课程。

　　用好创意吸引风投

　　“现在有两个专利，一个可以在生产纸杯时增加产量，一个是石油勘探的新技术。如果让你投资，你会选择哪个？”牧新刚认为，大部分人会选择后者，因为后者具有很好的发展前景，当然也会更吸引风险投资商的关注。

　　一个好的创意往往能吸引到风投。牧新刚举了个例子，他在美国时曾接触到一家专门为大公司提供工资咨询服务的企业。在国外，很多公司的员工工资都是按周结算的，每次要计算各种保险、福利、补贴、奖励与惩罚，非常繁琐。这家企业为此专门开发了一套软件，每年向每家企业收取500美元的费用，提供工资咨询服务。短短几个月间，这家公司的服务对象几乎覆盖了当地所有的企业，还不断地向周边地区扩展，吸引了很多风险投资的青睐。

　　开发一个项目，有人愿意借款，也有人愿意直接投资，这时应该如何选择？牧新刚认为，当项目的盈利明显，风险较小时，应该尽量减少直接投资的比例，而增加融资额度。反之，当项目的盈利空间不大，有一定的风险时，可以考虑适当增加直接投资的比例。

　　培养风险意识

　　美国前国防部长退休后成立了一个咨询公司，专门为跨国公司提供政治风险预测。“有时候，风险意识比战略眼光更重要。”牧新刚有一个朋友在怀柔办了一个企业，被查出污染超标。痛定思痛，这位老总下定决心，宁肯赔钱，也一定要彻底解决这个问题。“现在环保压力越来越大，存在环保风险的项目，早晚要停下来。”

　　牧新刚提醒，投资企业一定要睁大眼睛，培养风险意识。如在考察企业财务情况时，要考虑信用风险，特别是全国信用体系还没有建立起来时。西方逐步地建立了一整套国家信用体系，就可以方便地进行信用查询，没有信用的人，根本就不能做生意，没有信用的人也不可能申请到信用卡。而中国目前还不能很好地做到这点。

　　另外，有一些风险可能属于不可抗力，要懂得事先防范，做好预警机制。如做工程的人都知道，工期是非常重要的，但很可能会受到季节天气的影响，不能按时完成。

　　投资也要谋略布局

　　牧新刚曾在国家某部门做了六年的项目核心研究和经济评价。“有很多指标非常重要，比如敏感性分析。”牧新刚解释说，在正常的条件下，其他的不变，假设销售价格降低了，而成本提高了，其他因素会如何变化？会对整个项目的经济效益产生什么影响？举一个例子，假设要收购一个啤酒厂，整个经济效益分析得出的结果是盈利的，这个时候继续做分析。根据市场的分析，啤酒的价格可能降低，那么降低5％会怎么样，10％会怎么样，15％会怎么样？可能会发现，降低10％以后项目可能就亏损了，这说明项目的承受风险的能力比较差。