■渤海投资 秦洪

　　

　　农历鼠年春节后第一个交易周，A股市场并没有出现市场预期的开门红走势，反而震荡盘落。但笔者认为大盘短期内再度下跌空间相对有限，并有望在震荡筑底中迎来春“升”行情。

　　对于本周的疲软走势，分析人士认为主要有三大因素。一是周边市场的震荡抑制了多头的做多激情，其中春节长假期间港股的过山车走势让各路资金不敢轻易做多，而周四美股的再度回落也加剧了各路资金对美股是否真正止跌企稳的担忧。二是限售股解禁的压力经过媒体的反复讨论之后，更是成为压在多头资金心头上的一块巨石，使得越来越多的资金采取了观望再观望的策略。三是从紧的货币政策使得各路资金对今年上市公司业绩高成长趋势能否有效延续存在着诸多分歧，不敢轻易主动买股。

　　如此也就意味着越来越多的资金采取了观望的策略，这就使得本周沪深两市出现了量能迅速萎缩的特征，其中沪市的日均成交量从节前的近千亿元下降至本周的600亿元左右，周四更是创下了584.3亿元的近两个月来地量水平。而成交量的迅速萎缩又形成了多米诺骨牌效应，不仅使得新增资金不愿意进场，而且也使得券商股、保险股等诸多金融品种的业绩增长预期下滑，推动此类个股股价重心走低，成为A股市场在本周的又一做空动力源。

　　不过，在量能萎缩的背景下，市场热钱仍然集中火力“狙击”热门股，这主要分布在两类品种。一是产业投资主题。比如说灾后重建对南方地区的水泥以及电力设备产业有着积极的影响，所以，水泥股以及电力设备股出现反复活跃的走势。再比如说3G牌照脚步声临近对通讯设备产业的积极推动力，从而使得3G板块成为本周持续力度较强的板块。创投概念股在本周也相对活跃。医药股由于医改的预期而在本周四一度异动。

　　二是年报业绩浪主题。这其中也分两部分，一部分是目前已公布年报业绩且高含权的个股，其中保定天鹅、苏州固锝、金风科技等品种持续走强，跻身周涨幅前列，成为本周A股市场的一大亮点。另一部分则是拥有高分配强烈预期的中高价股，所以，中泰化学、石基信息等中高价股也在本周反复逞强。

　　由此可见，大盘目前形成了主流资金观望，部分热钱游击的市场特征。因此，大盘在短期内的确难有大的作为，下周有望维持震荡筑底的走势。

　　但值得指出的是，后续行情或将在震荡筑底走势中渐现新的“升”机，一是因为周边市场在震荡中有企稳的特征，从而为A股市场的筑底弹升提供极佳的外围环境。二是经过前期的急促杀跌，短线做空动能已趋于衰退，有利于市场形成筑底走势。一旦敏感的统计数据等不确定因素出台后，不排除新近发行的基金进场建仓从而引发一轮弹升行情的可能性，创投概念、3G板块、高含权股等近期反复活跃的市场热点或将成为弹升行情的领头先锋。

　　在实际操作中，建议投资者可保持轻仓的操作思路，一旦量能放大，则可加大仓位，重点跟踪两类个股，一是年报高含权股，包括已公布高含权预案的且未来成长预期相对强烈的高含权股，也包括那些拥有高送转预期的品种，二是拥有并购信息的品种。