■本报记者 赵路

　　

　　本报讯 尘封5个多月后，A股股票型基金终于再获放行。不少细心的投资者注意到，明日开卖的两只“股基”南方盛元、建信优势动力皆为创新封闭式基金。管理层为何对创新封闭式基金情有独钟？比起其他基金，它究竟有何独特之处？

　　瑞福进取近三月溢价

　　作为首只创新封闭式基金，瑞福进取的表现具有标杆意义。2007年9月21日上市之后，瑞福进取曾长时间陷入折价交易状态。步入10月后，瑞福进取的折价率不断扩大，10月15日一度达折价12.13%的峰值。一时间，市场质疑声四起。一些市场人士表示，创新封闭式基金难以改变封基折价命运，这种创新尝试是“失败的”。

　　不过，瑞福进取“净值-价格”的跷跷板，之后开始向另一端倾斜。2007年11月20日，其首次出现溢价，并且一发不可收，至今近3个月仍保持溢价。以本周四的净值统计，其溢价率达到了13.58%，显然受到了市场资金的特别“关照”。

　　此外，另一只二级市场交易的创新封闭式基金大成优选虽然仍处折价状态（本周四，其折价率为8.48%），但比起去年10月中旬折价率已明显缩小（2007年10月15日，大成优选折价率为14.90%）。

　　激进风格受关注

　　“我对溢价并不感到意外。”国投瑞银基金公司总经理助理包爱丽表示，“瑞福进取的溢价交易，显示了投资人对未来市场走势的预期，希望通过投资瑞福进取，借助其杠杆特性更多地分享其带来的收益。”

　　众所周知，瑞福进取拥有独特的“杠杆效应”，放大净值波动，成为A股市场风格最激进的基金之一。另外，不少创新封闭式基金也被贴上了“激进”的标签——大成优选、建信优势设置了激励约束机制，鼓励基金管理人追求高收益。

　　“创新封闭式基金在封闭期内股票资产比例皆可达到100%，高于多数股票型基金95%的股票投资上限。”浦发银行杭州分行的郭剑认为，比起开放式基金，封闭式基金在封闭期内无需面对赎回压力，基金经理的操作更为“顺手”。

　　风格更新，投资仍应谨慎

　　为了避免以往封闭式基金长时间高折价的状态，许多创新封闭式基金设置了特有条款。例如，大成优选引入“救生艇条款”，规定“若基金折价率连续50个交易日超过20%，则基金管理人将审议基金转为上市开放式基金（LOF）的事项”；即将发行的建信优势则将“救生艇条款”标准降低，规定触发条款的上限为15%。

　　建信优势还规定，“半年内当该基金份额累计净值达到1.20元时，该基金可在深交所上市；如果该基金份额累计净值连续6个月都没有达到1.20元，则该基金直接可在深交所上市。”

　　另外，不少创新封闭式基金的封闭期也大大缩短——大成优选、瑞福进取封闭期为5年，南方盛元则只有一年。之前，老牌封基的封闭期多为15年。

　　“各类基金风格不同，选择还应谨慎。”一些市场人士认为，不少创新封闭式基金风格激进，投资者还应仔细权衡。“关键还是基金公司、基金经理的投研能力，能不能把净值做上去。”中信金通的研究员孙琳表示。