投资界一般戏称，可转债对投资者而言是保证本金的股票。但事实上，投资者买入后并非高枕无忧。

　　相对于传统可转换债券，分离可转换债券的情况就相对复杂，由于债券部分票面利率远低于市场利率，所以债券上市后的价值加上赠送的认股权证的价值如果低于100元，那么总体资金收益率有可能是负值，从而出现亏损。

　　以去年9月25日上市交易的国安分离债券为例，由于基础市场走弱以及一级认股权证本身条款缺乏吸引力，首日上市债券涨26.42%，涨停被迅速打开后第三天权证收盘价12.54元，按当天12.44元卖出价格及首日债券70元收盘计，整体资金收益率为-17.9%，投资者申购的结果可能是亏损。

　　“除个别品种外，可转债上市后，权证部分可能有2~3个涨停。”姚进建议，投资者在申购分离债券的时候需要谨慎选择投资品种和市场时机。他指出，在牛市中，可转债的交易价格会随着正股的上涨而上涨；在熊市中，可转债也不一定会跌破面值，如果是认购的投资者持有到期，依然可以保本保收益。因此投资者要发挥好可转债进可攻、退可守的特点，使其成为比较理想的“避风港”。