受次贷危机所累，去年最后３个月美国经济增长明显减速，２６日再次传出走势不利的坏消息。其中房屋价格指数显示，去年１２月，美国２０多个城市的房屋价格指数比一年前下跌９．１％，高出经济学家预期的８.２％的跌幅。而在房价不振、消费者信心低落之时，美国通货膨胀势头丝毫不减，物价持续上涨。

　　■通货膨胀势头凶猛

　　房价低迷本是经济减速的征兆，但同一天公布的价格指数却显示，美国商品价格持续上涨，通货膨胀势头凶猛。

　　美国劳工部公布的数据显示，今年１月，美国批发价格指数（ＰＰＩ）上涨１％。这项指数代表的商品价格不包括消费税和销售成本。过去１２个月里，美国批发价格指数上涨７.４％，是１９８１年１０月以来的最大增幅。

　　食品和能源涨价是美国物价上涨的“主犯”。今年１月，美国食品价格上涨１.７％，比去年同期上涨８.３％；能源价格上涨１.５％，比去年同期上涨２２.６％。

　　值得注意的是，即使排除食品和能源涨价的因素，今年１月美国商品价格指数仍然比去年上涨２.３％，比上个月增长２％。物价上涨显示，美国通货膨胀问题严峻。

　　美国《商业周刊》２６日报道说：“通货膨胀数据益发反映出经济的全面变化，影响了从处方药、肥皂、消毒剂、白金到黄金珠宝等广泛商品价格。”

　　美国房价低迷、物价上涨的数据引起担心，因为这可能预示着经济衰退与通货膨胀并行出现的滞胀现象。

　　■衰退与通胀并行

　　通常情况下，经济增长过热会加剧通货膨胀，引发物价上涨；反之，经济减速能起到“降温”作用，缓解通货膨胀压力。美国经济当前展示的趋势则不同于上述两种情况。

　　去年夏天次贷危机爆发以来，美国经济增长势头明显减缓。２６日公布的房屋价格指数下跌、消费者信心低迷和近来失业率走高等迹象进一步证明，美国经济减速已成趋势。谈到美国经济现状，白宫发言人达娜·佩里诺说：“我们正在减速。”

　　尽管美国经济减速，通货膨胀情况并未好转，２６日公布的批发商品价格指数即可证明。数据显示，当前美国经济减速与通货膨胀并行存在。在２０世纪７０年代，美国经济出现与此相似但更为恶劣的情况，被经济学家称为“滞胀”。

　　２６日有关经济数据公布之后，美国经济是否再度陷入滞胀成为热门话题。

　　美国《商业周刊》当天报道题为《看起来很像滞胀……》。美国经济和金融资讯公司“经济决策公司”首席经济师艾伦·赛奈说：“与７０年代相比，我得说这只算温和的滞胀，但还是同一种‘动物’。”

　　■宏观调控处两难境地

　　美国经济当前的状况令宏观调控处于两难境地。

　　一方面，美国经济近来增长缓慢几乎停滞，但刺激经济发展的宏观调控可能恶化通货膨胀的情况。另一方面，如果实施紧缩的财政政策，虽能缓解通货膨胀压力，却不利于刺激经济增长。

　　美国联邦储备委员会如今面临的挑战尤其艰巨。美国金融网站Bankrate.com高级金融分析师格雷格·麦克布莱德说：“美联储现在忙得不可开交，‘前门’被经济减速占着，看来通货膨胀又溜进了‘后门’。”

　　去年夏天次贷危机爆发以来，美联储已经多次采取宏观调控措施，自去年９月以来其基准利率从５.２５％下调至当前的３％。

　　不少分析人士认为，美联储不大可能同时解决经济减速和通货膨胀两个问题。全球财经研究公司经济师布莱恩·贝蒂纳认为，美联储主席本·伯南克不可能“双线作战”。他认为，当前最紧迫的任务是促进经济增长而非控制通货膨胀。他说：“这是必打之仗，对通货膨胀作战则可以晚些。”市场预期，美联储在３月１８日举行会议时可能会再度宣布降息。

　　■现况“就像一场重感冒”

　　还有一些分析人士认为，短期内不能断定美国经济走向，有关滞胀的预言不过是杞人忧天。

　　摩根士丹利公司经济师理查德·伯纳认为，随着美国经济持续走弱，通货膨胀压力迟早会逐渐消散。他说：“我认为，随着成本上升，公司盈利不久将受影响，但不大可能传递给消费者。”

　　阿格斯研究公司首席经济师理查德·亚马龙则认为，尽管房地产和金融业表现不佳，美国经济并非全盘陷入衰退，通货膨胀更值得担忧。他举例说，美国农业已经出现过热迹象。过去１２个月里，美国鸡蛋、通心粉和农机批发价格指数分别上涨６０.１％、３０.４％和２％。

　　美联社报道认为，与７０年代滞胀时两位数的通货膨胀率相比，美国当前的通货膨胀和失业率等数据指标还算乐观。在１９７５年，美国失业率高达８.５％，而如今的失业率为４.６％。

　　全球财经研究公司经济师贝蒂纳说，如果说滞胀是一场重病，那美国现在的情况“就像一场重感冒”。

　　袁原（新华社供本报特稿）