■渤海投资研究所 秦洪

　　

　　本周A股市场先抑后扬，尤其是后半周，上证指数在震荡中缩量走强，隐含着市场的持股底气提振的乐观信息，从而使得上证指数在周K线图形成了一根单针探底的K线组合，似乎表明市场春“升”行情的预期渐趋强烈。

　　本周A股市场的如此走势来之不易，因为近期随着限售股解禁、权重股的再融资等诸多信息出台，市场的牛市预期渐行渐远，尤其是上证指数本周一再度在年线下方挣扎的K线走势下更是如此。毕竟牛市行情需要两个关键预期的配合，一是上市公司业绩的高成长预期，二是资金面充分宽裕的乐观预期。

　　但是，随着以下两大积极信息的出现，牛市预期或将得到重塑。一是人民币升值以及调控政策有所改善的信号。近期随着美元的大幅贬值，人民币升值趋势锐不可挡，在本周五更是突破了7.11的重要关口，如此就有望为A股市场带来新的增量资金。与此同时，从紧货币政策适时适度微调的信息也给敏感的分析人士一些启迪，即资金面相对宽松的预期已有所强化。二是发展壮大机构投资者队伍的信息。A股市场第60家基金管理公司在本周获准成立，同时，最近几周每周末有新基金获批，意味着机构资金的队伍将日趋庞大，有利于改善一度受到考验的资金面宽裕的预期。

　　正由于此，本周后半周的A股市场渐趋活跃，只是成交量一直未有效放大，沪市本周日均成交量在800多亿元，较前期的1000多亿元略有萎缩。如此的成交量水平虽然有望维持着A股市场相对活跃的走势，但希望在如此成交量的基础上出现一波春“升”行情是不太现实的。

　　也就是说，目前A股市场虽然暖风频吹，牛市行情的预期正在重塑过程中，但近期A股市场的走势尚处在等待质变的量变过程中，即积聚着春“升”行情的动能。这主要体现在两方面。一是成交量方面，由于新发行基金、老基金拆分等因素，将源源不断地给A股市场输送新鲜血液，未来的买盘力量会不断膨胀，从而有望推动成交量在3月份再上新台阶。二是市场热点方面，多头资金正在通过热点的轮换达到与市场对话的目的，从而为A股市场的春“升”行情准备领涨先锋。

　　就本周盘面热点来看，未来市场的领涨板块极有可能体现在两大板块中，一是高含权股板块，这主要指的是年报高送配的板块或个股，其中金风科技在除权后的持续填权走势将进一步强化市场这一预期。二是行业景气相对乐观的品种，主要包括钢铁、水泥、有色金属等产品价格有着积极预期的板块，此类板块在本周也有不俗的走势，说不定此类个股就会成为春“升”行情的领涨先锋。另外，对于创投概念股、“三通”概念股等品种，由于近期存在着较强的题材刺激，也有望在行情震荡中成为客串的品种。

　　当然，值得指出的是，在行情量变过程中，有时候还会出现春寒料峭的走势，尤其是要谨防外围市场的不振走势所带来的临时冲击。但毕竟暖风频吹以及牛市行情预期的重塑趋势确立，未来A股市场震荡活跃的趋势已相对确定，故笔者认为下周的A股市场或将在震荡蓄势中重心有所上移。