东方证券：

　　4000点有望成为底部

　　市场整体估值水平明显下降后，影响市场运行的核心要素有两点：首先是管理层政策态度。证监会在4500点以下审批新基金速度加快，今年最早审批的一些新基金有望于3月份陆续开始建仓，四批新基金共计可为市场带来1000亿元左右的新资金。其次是市场的供求关系。大批权重股公司无法估量的再融资方案，使得市场陷入了深不可测的供求谜团。同时，3月份的解禁总市值将达3600亿元左右，仍处于今年“大小非”解禁的高潮时期。这些压力都不容小视。

　　总体上，指数上行受制于再融资与非流通股解禁，但管理层政策态度出现了偏暖变化。我们认为，在合理估值的前提下，4000点将成为阶段性政策底部，投资者在动荡的指数面前不需要过分悲观。

　　中金公司：

　　通胀压力下回避三大板块

　　未来中国劳动力成本上升的趋势已经无可避免。成本上升压力，正成为我国制造业未来如何保持利润增长的巨大挑战。历史经验表明，股市常常在通胀上升期表现相对不佳，因此，通胀的变化趋势对A股今后的走势至关重要。

　　在通胀压力加大的环境下，建议增持：（1）直接受益于国际大宗商品输入型通胀和粮食通胀的板块；（2）“量价齐升”的服务业板块；（3）具有品牌优势或垄断资源，有提价能力的中高档消费品制造企业。同时回避：（1）政府定价和政府指导价下的行业；（2）临时政府价格管制下的生活必需品制造企业；（3）成本压力较大，竞争格局激烈的传统制造业企业。

　　申银万国：

　　市场流动性将经受考验

　　海关总署公布的2月份进出口数据显示，当月出口增速6.5%，进口增速35.1%。进出口数据均远差于市场预期。

　　我们认为，未来出口增长前景仍不容乐观，顺差大幅回落令人担心，流动性将经受考验。我们维持全年出口增长18%，比去年增速回落8个百分点的判断。按照出口增长18%，进口增长20%计算，全年顺差为2900亿美元，增长10.7%，尽管仍在增长，但增速要比去年回落30个百分点。顺差增长所带来的巨额流动性曾经支撑了A股市场的高估值，但是今年1季度顺差低增长甚至负增长将给流动性和估值带来压力。

　　光大证券：

　　降低仓位以防范风险

　　在中国平安、工商银行等权重股的拖累下，深沪两市昨日均见近七个月来的新低。权重股的不稳，仍将带动大盘向下探底。

　　总体看，在周边市场趋弱以及扩容压力下，做空动能还没有释放完毕。值得注意的是，昨日跌停板家数有所增多，市场人气再次下降，在权重股的估值下降后，没有实质利好支持的题材股、概念股可能面临回调的风险。投资者应逢反弹降低仓位。