虽然有QFII开闸以及新基金发行节奏提速等积极因素的影响，但昨日主流资金并不为之所动，依然大幅杀跌，尤其是下午两点后更是出现频频撞击跌停板的声音，A股市场再现黑色星期一，似乎表明大盘的下跌空间犹存。

　　外围信息加剧调整压力

　　昨日盘面走势显示，其实多头资金仍有一定的护盘努力，午市前后由于中国石油在盘中的反复努力，且在地产股有所逞强的配合下，上证指数一度企稳弹升。但无奈在下午两点后，创投概念股、三通概念股等前期活跃股出现大幅杀跌的走势，迅速化解了中国石油护盘所带来的做多动能，抛盘汹涌，跌停板家数迅速放大，上证指数也随之暴跌。

　　面对如此走势，笔者认为主要有两个因素，一是外围信息显示出全球资本市场仍处于大幅回落趋势中，周一早间传出日元大幅升值，从而拨动了部分机构资金敏感的神经，因为去年“2·27”行情中，暴跌的元凶之一就是日元的大幅升值，而昨日的走势再次诠释了历史往往有惊人相似之处的股谚。

　　二是调整进入恶性循环走势中。因为近段时间以来，蓝筹股所代表的“二”率先杀跌，“八”在创投概念股、农业概念股等板块带动下反复逞强。但近期“二”中略有分化，中国石油甚至企稳弹升。只可惜“八”中的活跃股却出现了反复下跌的走势，如此交替杀跌就使得上证指数步入到低点不断的下降通道中，这会给市场参与者带来一个不佳的预期，即任何强势股均有可能加入到补跌的行情中，使得大盘恶性循环的特征较为明显。

　　进入低风险区域

　　昨日的急跌，也使得大盘已进入相对安全的区域，一方面因为上证指数从6100点调整以来，单边下跌，其间反弹幅度不大，理应有一次回抽确认的过程中，尤其是在跌穿4000点整数关口后，也就是说，大盘理应在近期有一个技术性的反抽行情。

　　另一方面则因为目前A股市场的估值渐趋合理，尤其是沪深300为代表的蓝筹股的2008年动态市盈率已经降至22倍，如果考虑到2008年一季度业绩的增长，如银行股税率调整的业绩增长动力等因素，那么，沪深300指数的调整压力将相对放缓，从而有助于上证指数止跌企稳。

　　与此同时，政策面也是暖风频吹，除资金面扩容节奏的提速，相关权威人士关于救与不救市的表态，这些信息叠加在一起，有望形成市场的政策底。

　　而根据以往政策底之后是市场底的经验推测，大盘在3700点上方形成一轮弹升行情还是可以预期的。

　　最后一跌中可慢慢加仓

　　目前上证指数存在于3700点至3800点区域内构筑弹升行情底部区间的可能性。建议投资者耐心等待，在趋势逐渐明朗时，慢慢加仓。

　　至于加仓的对象，笔者倾向于可关注以下两大板块：一是估值渐趋合理的蓝筹股，尤其是那些产品价格上涨趋势明显的品种，如煤炭股中的中煤能源、平煤天安等。二是公司基本面积极变化且产品市场空间相对乐观的品种，如新能源股中的川投能源、矿用汽车领域的北方股份、产业链一体化优势的宏达新材以及中泰化学等、大型装备核心部件领域的华锐铸钢等。

　　渤海投资 秦洪