时下，上市公司参与创业投资已不算新闻，但上市公司在“孵育”公司行将上市时频频转让股权却让人生疑。自去年下半年创业板即将推出的消息出现以来，不少参与创业投资的上市公司开始运作“孵育”公司的上市事宜，并在“为符合相关规定”的理由下将所持孵育公司部分股权转让给相关方。

　　近日，浙江某上市公司公告称，为了给旗下上市公司走向资本市场创造条件，同意将这家旗下公司17.5％的股权以1353万元的价格出让给该上市公司的一家股东，从交易价格来看，1元的注册资本以1.933元的价格出让，溢价率超过90％，上市公司将通过此次交易获得650元的投资收益。有意思的是，这家受让股权的股东公司法定代表人是该上市公司一位董事、副总裁。

　　飞乐音响（600651）似乎也存在这样的问题。飞乐音响今年1月29日公告称，将以9316万元的价格转让深圳力合数字电视有限公司30％股权，股权受让方为飞乐音响第二大股东深圳力合创业投资有限公司，而力合创业投资董事长冯冠平为飞乐音响现任董事。

　　分析人士认为，创业投资是一个高风险的投资，而且风险最大的时候就在“孵育期”，当被“孵育”的公司成长起来后，风险就很小了，如果能够通过资本市场的途径实现退出，绝大部分创业投资都能够获得较高收益。如果高管在上市公司“孵育”的公司行将上市时通过某种方式以较低价格获得股权，无疑是在盗取上市公司“创投”的胜利果实。　

　　证券时报记者　肖柳