■渤海投资研究所 秦洪

　　

　　受“黑色星期一”的影响，昨天A股市场大幅低开。但由于中国石油在盘中的企稳以及地产股大幅弹升，上证指数在午后企稳弹升，日K线颇有双底形成的组合特征。笔者认为，大盘短线企稳，但弹升空间依然不容乐观。

　　对于昨日的A股市场走势，业内人士认为主要得益于两点，一是近期持续发行的新基金进入建仓期，所带来的买盘动能削弱了短线大盘调整的卖压。与此同时，前期大幅下跌的蓝筹股在急跌之后也面临着一定的技术性反弹压力。

　　二是周边市场持续企稳，削弱了一季度业绩增长放缓以及限售股解禁所带来的压力，从而提振了部分热钱抢反弹的激情。而由于人民币在近期持续升值，也就赋予人民币资产股的重新估值动能，地产股、航空运输股在昨日的企稳也在情理之中。与此同时，美股、港股大幅反弹的领头羊也是地产股，从而推动地产股成为昨日A股市场企稳的强劲引擎。

　　正由于这两大动能的出现，上证指数在昨日探至3521.53点，离前期3516.33点的低点只差5.2点时止跌企稳，从而在K线图上颇有形成双底形态的特征。

　　但是，这并不等于市场会在此形成拐点，并出现一波大力度的弹升行情。一是因为昨日的双底形态并没有改变市场原有的压力预期。比如说限售股的解禁，大盘越反弹，股价相对高企，那么，限售股套现的压力就越大。再比如说权重股的估值，虽然目前沪深300成分股的估值已只有20倍，但由于一季度业绩增长放缓以及限售股获利颇丰，他们仍有被减持的压力。另外，前期强势股也有资金套现的迹象，昨天三通概念股以及白酒概念股等品种就跌幅居前。

　　二是因为量能的萎缩。昨日盘面，沪市的成交量只有790.64亿元，较前期日均成交1000亿元的量能有着明显的萎缩，这其实也反映出机构资金虽然有建仓迹象，但未有主力部队参与，建仓是试探性的。而且买盘力量也相对有限，沪市早盘探底时的成交量为403.3亿元，但午市后大盘企稳弹升过程中只有387.3亿元。

　　正因为如此，笔者认为大盘的弹升空间相对有限，考虑到技术性弹升因素的话，可以先将目标位看至4000点，如果能够得到从紧货币政策适时适度微调信息的话，那么，可以修正反弹目标位。建议投资者的操作思路仍需谨慎，激进的投资者可适当介入到人民币资产重估以及新基金有所建仓的钢铁股等估值低企的品种，并尽量快进快出，把握住节奏。