■本报记者 王燕平

　　

　　本报讯 “去年48，今年18，愿我们越活越像中国石油。”这样的黑色幽默，透露着被“亚洲最赚钱公司”深套其中的A股股民们的极度失望与无奈。昨天，中国石油最低跌至18.74元，离16.7元的发行价仅高12.21%。按照中国石油每股0.15元的现金分红，这些收益连弥补股价亏损的零头都不够。

　　方正证券杭州劳动路营业部分析师杨庆华认为，在目前股市处于弱势的情况下，由于中国石油的年报低于预期，按其股价以及与H股的巨大差价，其市盈率还是偏高。因此，其股价跌破20元甚至逼近发行价也就不足为奇了。

　　同样令人失望的还有中国太保。该股上市第六天，股民赵先生在47元多的价位买了几手中国太保，结果被套其中。为了“拯救大兵瑞恩”，赵先生先后在40元和33元补了两次仓，而且动用的资金越来越多。到昨天，中国太保最低跌至30.01元，离破发仅差1分钱，30.45元的收盘价仅比30元的发行价高1.5%。市场人士认为，如果不是昨天港股大涨托住A股市场，中国太保很可能昨天已经“破发”。

　　今天，中国太保3亿股网下配售股将上市流通。市场分析人士认为，如果股市走弱，出于规避风险、保证资金安全的目的，加上对保险公司今年业绩的忧虑，这些参与配售的机构仍有强烈的套现愿望，不能排除中国太保成为此轮大牛市以来第二家跌破首发价的上市公司的可能性。在本轮牛市刚刚启动的2006年8月，中国国航上市首日2.80元的首发价曾经短暂“失守”。

　　有人算了一笔账，如果扣除申购太保新股的成本，获得网下配售的442家机构，实际上已经损失了3亿元左右，也就是每股亏损1元，干了回赔本的买卖。这些成本主要由融资时产生的银行间拆借利息，以及三个月锁定期内资金的机会成本构成。

　　其实，之前不少上市公司的股价已陆续跌破公开增发价、定向增发价和股票期权行权价格。那么，对跌破发行价的股票，投资者如果买入的话，获利的机会是否更多呢？杨庆华认为未必。“在目前弱市环境下，股价破发其实很正常。而且限售股解禁后，股价往往还会持续下跌。中国平安31.2亿股限售股解禁后的表现就是证明。”中国银行、中国神华、中国人寿限售股解禁后的表现同样不尽如人意。由于这些大盘蓝筹股还需要震荡筑底，因此杨庆华建议，对这类个股目前应保持观望。

　　值得注意的是，现在直逼首发价并非只有中国太保、中国石油。像中海集运前几天最低时曾跌至6.7元，离6.62元的发行价仅差8分钱，昨天的收盘价也仅比首发价高6.34%；建设银行昨天的收盘价比其6.45元的首发价高7.75%。此外，北京银行、中煤能源等的收盘价也离首发价越来越近。

　　另外，由于港股昨天大涨，而A股市场的大盘蓝筹股依旧比较疲软，A、H股溢价率进一步降低。昨天，中国平安A股收盘51.08元，而其H股的收盘价为53.35港元，如果不考虑汇率因素，其H股股价已超过A股价；如果折算成人民币，其48元多的股价也与A股价相差无几。中国铁建A股11.2元的收盘价与其H股11.06港元收盘价也非常接近。