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第B0012版:财富·证券
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2008年3月27日     收藏 打印 推荐 朗读 评论 更多功能 
管理层透露“救市”政策信号
  政策目前透露出放松金融管制,防止市场持续下跌导致金融风险的信号。而与此相呼应的是,市场上救市呼声也越来越大。但从根本上来说,由于非流通股抛售决定利益博弈的复杂性,现阶段要想从根本上扭转市场格局依然十分不易。

  25日上午11时,央行网站披露了央行、证监会、中国保监会、中国银监会四部委联合下发的《关于金融支持服务业加快发展的若干意见》一文,要求各部委加强金融风险监测和评估,进一步提高金融风险预警能力,切实防范系统性风险,有效保障国家金融安全。文中提到,各部委将着力进一步提升证券业的综合竞争力,适当放松管制措施,抓紧落实基础性制度,丰富证券市场产品,继续发挥经纪业务、自营业务、承销业务、资产管理业务等传统业务的支撑作用,提高综合经营水平。

  实际上,从资本市场的角度来看,在目前阶段资产价格过热已经不是金融风险面临的主要焦点,恰恰相反的是,股市为主的金融市场所面临价格持续下跌导致市场崩盘的压力,已成为防范金融风险所面临的主要矛盾。

  在此文中特别提到,各部委将着力进一步提升证券业的综合竞争力,适当放松管制措施。这透露出管理层适当放宽对金融市场发展管制的信号,实际上已经基本改变前期以调控为主的定调,是金融市场政策转向的一个先行信号。

  和四部委意见稿相互呼应的是,目前市场上的救市呼声越来越大。

  实际上由于管理层对大小非流通缺乏合理的安排,缺乏统筹规范等原因,大小非流通蜂拥而出对市场造成的冲击已经越来越严峻,并且甚至超出管理层的某些预期。如果任由这种情况发展下去,最终可能导致市场再一次推倒重来。而目前市场已经越来越强烈的意识到导致市场下跌的根本症结所在,也透露出只有政策才能化解供求矛盾的信号。

  而作为大小非股东和其主要代表国资委来说,为争取大小非流通的利益,可以说付出了最大限度能够承受的股改对价损失。这决定要想真正合理地限制大小非流通,要迫使非流通股东方面做出相应让步是殊为不易的。虽然证监会等金融部门不想看到市场的持续下跌衍生金融风险,也不想让市场的持续下跌毁坏股改来之不易的成果。但是在解决导致市场持续下挫的供求紧张等根本问题过程中,各方利益的争夺将会十分激烈,也就决定解开这一难题需要假以时日。而目前出台的任何政策,可能仅仅能够医治短期市场恐慌的疥癣之疾,而难以根及资金供应的心腹大患。        据东方早报

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