编者按：前几天，一篇源自南方某著名经济类报刊的评论《伟大的出货》，在各大门户网站和财经类论坛上广为转载，并引发包括编者在内的无数股民、基民的极大关注——该文作者认为：在宏观经济不容乐观的预期下，近乎零成本的“大小非”将如洪水一般疯狂出逃，由此引发的出货行情将导致股市陷入“救市—反弹—大小非出货—暴跌—救市”的恶性循环，而股指也可能被砸到1000点！

　　对普通投资者而言，在股市已经从6124点的高位下跌超40%的情况下，再看到这样的文章，心里不哆嗦一下那叫吹牛。只是，在中国经济继续前行、在十七大报告提出“增加财产性收入”、在资本市场已经成为国家战略组成部分的背景下，中国股市真的还要回到998点从头再来？

　　果然，该文也引发了很多不同的声音，本着“兼听则明”的原则，这里将一正一反两篇文章均刊登出来，请读者判断。

　　3月24日某报在头版显要位置发表评论《伟大的出货》称，在接下来的时间里，中国股市这场伟大的博弈，有可能蜕变成一次“伟大的出货”。

　　所谓“伟大的出货”又分为两种，要么是大小非的“伟大的出货”，“A股将从现在的点位继续下跌，一路下跌到大小非释放完毕，才算到达底部”。要么是二级市场投资者的“伟大的出货”，“指数从3500点迅速跌到1000点的位置，整个市场彻底逼空大小非，然后在此基础上推倒重来”。笔者实在看不出，这两种让市场彻底崩溃，市场所有参与者全输的出货，即使不是愚蠢的出货，也绝不是什么伟大的出货。

　　对于二级市场投资者，如果说6000、5500点逃顶，还可算作伟大的出货，那么在股指重挫40%后的3500点，号召大家割胳膊割大腿，何来伟大的出货？再说出货后等待“大小非释放完毕才算到达底部”，要等到何年何月？这与永别股市有何区别？难道不知道许多大非可能永远不会释放完毕，比如国家要绝对控股的大非。

　　至于已获利几十倍的大小非，一旦解禁就会不管任何时机和任何价位坚定地抛售股票，更谈不上“伟大的出货”。为什么不等大盘回暖时逢高出局，实现利润最大化？

　　作者为3500点关口的A股，描绘了一个令人恐怖的图画：“政府的救市，很可能只是激发市场短暂的反弹，而在宏观经济不容乐观的预期下，每次反弹都将激发更大的灾难性的大小非出逃，从而陷入一个救市——反弹——大小非出货——暴跌——救市的恶性循环”。看来，作者竭力鼓吹大小非与套牢族的“伟大的出货”，目的只有一个，就是把大盘砸回998点“推倒重来”！

　　A股3500点的《伟大的出货》使笔者联想到去年10月港股30000点某报的《拒绝港股就是拒绝财富》。随着港股直通车的试点消息，内地媒体开始大肆炒作A股与H股接轨的题材，引来QDII的疯狂认购，结果QDII在高位进入港股市场后损失惨重，截止到2008年3月18日有两家QDII的净值甚至跌破了0.65元，民生银行(600016行情,股吧)一款QDII净值跌到0.5元被迫清盘，本来管理层发行QDII，是想让投资者避免内地市场的高风险，到相对低风险的港股投资。结果低风险市场的港股，比高风险的A股风险还大。

　　作为长期从事媒体工作的人，对某些财经媒体“唯恐天下不乱”“语不惊人死不休”，违反客观公正报道原则的现象非常困惑，是财经记者娱乐化，导致为了轰动效应追逐耸人听闻的内幕言论？是无知、偏见、偏听偏信？还是别有用心，受人以惠，为人当枪使？

　　□荣跃

　　伟大的出货

　　在接下来的时间里，中国股市这场伟大的博弈，有可能蜕变成一次“伟大的出货”。

　　这次出货行情是循着这样一条轨迹演变的：2006年股改之后，中国股市开始进入大股东坐庄时代，2007年，上市公司业绩普遍暴涨，市场在高增长的预期下开始买入，从而抬高股价，而2008年，到了大小非们享受胜利果实的时刻。现在，似乎已经没有任何力量能够阻止这种套现的冲动了。

　　锌业股份减持中国平安就是例证，3月3日至11日，锌业股份在二级市场累计出售中国平安A股179.56万股，回收资金1.20亿元人民币。减去初始投资成本后，公司减持中国平安股份获得利润1.17亿元。也就是说，锌业股份在平安上的投资收益为45倍。尽管此前中国平安的股价从149元跌到了70元。

　　对于锌业股份而言，45倍的投资收益，决定了它可以在任何时机和任何价位抛售股票，上市公司股价任何程度的下跌，都不会动摇他们减持的坚定意志。

　　像锌业股份这样的股东为数不少，初步统计显示，2008年将有1.6万亿市值的大小非解禁，对于这些大小非来说，解禁对他们的意义，犹如一个坐牢十年的囚徒，终有一朝获得自由，其抛售的冲动将如洪水一般漫延，任何巨大的堤坝都无法阻拦。更有甚者，一旦对股市未来的预期变坏，将会促使大小非股东变本加厉地抛售股票。

　　3500点关口，呼吁政府救市的声音越发强烈。然而，在大小非解禁这柄达摩克利斯之剑高悬头顶之际，政府的救市，很可能只是激发市场短暂的反弹，而在宏观经济不容乐观的预期下，每次反弹都将激发更大的灾难性的大小非出逃，从而陷入一个救市——反弹——大小非出货——暴跌——救市的恶性循环。

　　可以采取的办法之一，是限制大小非的减持，但是，考虑在2005年-2006年那场股改中，非流通股股东为了获得流通权，已经向流通股股东支付了对价，从法律上很难有什么依据限制他们持有的股票获得流通的权利。

　　在不久的将来，如果没有什么因素(包括考虑了大小非解禁冲击的救市措施)来改变对股市的悲观预期，那么我们很可能迎来所有人都不愿意看到的结局，那就是：A股市场将从现在的点位继续下跌，一路下跌到大小非释放完毕，才算到达底部。

　　而比这个结局稍微好一点的局面，则是指数从3500点迅速跌到1000点的位置，整个市场彻底逼空大小非，然后在此基础上推倒重来，犹如《笑傲江湖》中的东方不败，欲练神功，挥刀自宫，但是，这样的可能性又有多大呢？                 □周斌