■渤海投资研究所 秦洪

　　

　　昨日新股破发事件接二连三发生，继中国太保跌破发行价之后，中海集运、中煤能源也跌破发行价，如此更加剧了市场的恐惧心理：破发会否延续？市场会否因此而再度调整？

　　破发范围或将进一步拓展

　　对此，笔者认为，新股的破发的确有可能延续，因为目前破发已成趋势，如果没有外力因素，这一趋势或将延续。近期接二连三破发的新股均属于大盘次新含H股的A股，如此就使得资金形成这样的思维惯性，即凡是具有中国太保类似特征的品种，在趋势以及A+H股股价渐次接轨的预期引导下，持有此类品种的资金持股底气将大大下降，从而产生较重的抛压。所以中国石油、建设银行、中国神华等品种的确有可能破发。

　　与此同时，目前市场的重灾区就是大盘蓝筹股，或者说大盘调整就是大盘蓝筹次新股的持续回落所致。以昨日为例，上证指数已创本轮调整行情的新低，但深证成指、深证综指等均未同步创新低。这就说明，此次大盘回落的原因，就在于去年下半年大盘高位时上市的蓝筹次新股挤压泡沫所带来的压力。所以，就市场调整诱因来说，破发范围也有望进一步拓展。

　　两组数据影响市场运行

　　如此的走势必然会对上证指数的后续走势带来较大的压力，毕竟中国石油等品种是市场的权重股。这也得到了近期出现的两组新的统计数据的佐证。

　　一是近期有资料显示，在刚刚过去的3月中上旬，上海楼市呈现明显回暖迹象，新盘销售速度在加快。据媒体援引佑威的数据称，最近半个月(3月11日-25日，环比之前为2月25日-3月10日)上海商品住宅供应量环比飙升125%，成交量升51%，平均成交价格涨19%。而且，部分房地产开发商一改前期的销售策略，比如说上海万科在2月21日这一天还降价打折，现在不仅不降价打折，实际的售价甚至比所报的均价还要高，如此就营造出一个房地产市场走出“冬天”的氛围。这无疑有利于刺激地产股以及银行股等相关联产业的投资底气，这可能也是近期银行股、地产股在新一轮跌势中有所抗跌的原由。

　　二是国家统计局数据显示，1-2月份，全国规模以上工业企业（年主营业务收入500万元以上的企业，下同）实现利润3482亿元，同比增长16.5%。其中国有及国有控股企业实现利润1405亿元，同比下降5.6%；与此同时，在39个工业大类中，石油和天然气开采业利润同比增长61.2%，煤炭行业增长66.8%，钢铁行业增长12.2%，化工行业增长15.9%，有色金属冶炼及压延加工业增长1.6%，建材行业增长53.5%，专用设备制造业增长35.9%，交通运输设备制造业增长42.6%，电子通信设备制造业增长37.7%，电力行业利润下降61.0%，化纤行业利润下降0.2%，石油加工及炼焦业由去年同期盈利156亿元转为净亏损206亿元。如此的数据其实也显示出当前中国石油、中国石化等炼油业务的个股仍难以逞强，但与此对应的是，煤炭、钢铁、建材等或将成为今年一季度季报行情的主角。

　　市场热点有望改变

　　面对这两组数据，笔者认为近期A股市场的运行格局的确有望发生较大的改变，以中国石油、中国石化等占有权重指数较大的上证指数仍有望继续调整。但相对应的是，拥有银行、地产等权重股的深证综指、深证成指等品种仍有抗跌的趋势，也就是上证指数仍有调整的可能性，但深综指等指数有止跌企稳的要求。

　　二是市场热点的变化，银行股、地产股、钢铁股、煤炭股等品种有望在近期反复活跃，操作中可适当低吸持有，而炼油业务的中国石油、中国石化以及火电股的股价走势不容乐观，操作中需要谨慎。