■本报通讯员 周明露

　　

　　大街上有100人，只有一两个人染发时，染发的人会被视为另类；当有十个人染发时，这会被视为前卫；当人数增加到二三十人时，这叫时尚；当有一半人都染发时，染发成为流行。“在金融市场上，我们同样要关注前卫，紧跟时尚，抓住流行。”日前，在浙江大学经济学院MBA高级研修班上，方正证券有限责任公司的助理总裁徐庆彪告诉在场的学员们，在疯狂的楼市、滚烫的股市之后，PE（Private Equity Investment，私募股权投资）正成为这两年投资界的流行，成为下一个资本蜂拥而入的洼地。

　　提到PE就不能不说说一本书，《门口的野蛮人》，曾经蝉联《纽约时报》图书销售排行榜第一位半年之久。该书详尽描写了曾经轰动一时的国际PE巨头KKR如何击败另外3家竞标公司，以250亿美元代价获得了RJR纳贝斯克公司的股份控制权。由此，对于那些不怀好意的收购者，华尔街将其命名为“门口的野蛮人”。

　　“‘野蛮人’已经在中国市场大量存在。资本的本性是逐利，投资的目的也在于增值。”徐庆彪谈到，私募股权基金投资企业的目的很纯粹，是通过投资高成长性企业，推动其快速上市，实现投资的退出，实现投资的高额回报。所以私募基金投资项目，尤其是投资处于成长期的项目的那些基金，很少有失败的，年平均回报率高于20%，甚至超过30%，有些顶级的基金甚至号称所有的投资百分百成功。

　　资料显示，2007年，国内创投投资总额达到31.08亿美元，中外创投机构新募55只基金，共募得54.22亿美元，共发生130起退出交易。“在企业发展的中后期，尤其是在上市之前，股权的进一步清晰治理时引入PE，将有助于企业的早期投资成功撤出，加速上市步伐，并完善公司治理结构。”徐庆彪认为，PE的专业性使其具备其他投资不可比拟的优势，而这正是经济高速发展之下，需要提速前进的中国企业所强烈需要的。从另一个方面来看，国内不少上市公司已经做到行业老大，每年的利润收益已经非常稳定，开始进入PE，真正从产品经营进入到资本经营阶段。

　　而外部环境也在进一步完善。新《合伙企业法》于2007年6月1日开始实施，引入了有限合伙企业的规定，有限合伙企业可由普通合伙人和有限合伙人组成，这一方面可以使私募股权基金快速发展所需要的律师事务所、会计师事务所等专业机构得到更快的发展；另外有关有限责任合伙制度的安排，也消除了私募股权基金前期面临的法律方面的障碍。

　　“在PE眼里，企业也成了产品。企业的经营水平，盈利能力成为最重要的关注点。”徐庆彪说，基金经理的眼界和性格决定了投资理念与投资风格。目前，大多数私募都是财务性投资，而不是战略性投资，很少从产业链的角度来整合企业资源。“在风险投资行业里有一句话，如果你发现了好的点子，但是找不到一个好的团队，那么你永远是会赔钱的。我建议PE要更注重对人的考察。”