据西南证券统计，2008年第一季度上证综合指数累计下跌了34%，为历史上单季最大跌幅，在一轮公认的大牛市中，上证指数居然能够在这么短的时间内完成如此深幅的回调，实在叫投资者无言以对。经济学家、股评家纷纷站出来发表看法，其中空方以素有“空头大佬”之称的经济学家谢国忠为代表，而多方则以“多头司令”股评家水皮为代表。

　　跌破3500点后，谢国忠认为A股今年将是持续下跌的走势。“当A股超过2500点时，中国股市就进入了泡沫状态。泡沫也有它的自然寿命，一场股市泡沫持续三年也是可能的。国际市场的熊市，从2008年开始进入了。中国的熊市调整一般至少需要两年，所以2008年、2009年都是调整期。手头有股票的股民，应该趁着有比较好的反弹，赶紧出货。”

　　谢国忠称，他对证监会放行几只基金、发表几次谈话被市场解读为救市的举措不以为然。“且不说这些措施是否可以看作救市，即便真的推出印花税减半、向市场注资等救市措施，我认为也只能让所谓的牛市再多苟延残喘几天。”

　　尽管水皮3500点是大底的判断被击破，但水皮依旧自信地表示，在3500点以下，股民可以大跌大买，小跌小买，不跌不买。3500点是满仓等待回暖，不是满仓等待暴跌。

　　水皮分析认为，3500点是一个较低的点位，不是泡沫制造的点位。去年上市公司业绩增长是60%，指数业绩都增长60%的话，应该是4200点，这是合理的指数位置。2006年时，2500~3500点是价值投资的过程。今年，4200点之下就是价值投资的过程，4500点以上那是“价值投机”，“当多数人都绝望时，大行情也许真的来了。”