■渤海投资研究所 秦洪

　　

　　昨日，日照港、金宇集团、沃华医药等三家上市公司公布2008年一季度季报，从而拉开了上市公司一季度季报披露的序幕。那么，从首批季报中透露出什么样的信息呢？

　　从首批季报披露的情况来看，有三大看点需要关注，一是新税率对上市公司业绩的影响。由于2008年新税法的实施，上市公司的所得税率从原先的33%下降至25%，从而对相关上市公司的业绩将产生较为积极的影响。需要指出的是，部分上市公司的所得税率由于税收优惠政策的取消，极有可能会从15%的优惠税率上升至25%，这将加重此类上市公司的税负，减少净利润。

　　二是大小非减持的迹象。2008年，越来越多上市公司的大小非将陆续解禁，解禁后是否减持、减持多少均可以在一季度季报中有所体现。所以，一季度季报将对大小非解禁后的动向有一个比较准确的反映，也有利于中小投资者从大小非动向中推测未来的股价走势。当然，基金等机构资金的动向也会在一季度季报中有所体现，所以，投资者如果将一季度季报中的股东情况与2007年报进行综合考虑，可以较为准确地推测当前基金等机构资金变化情况。

　　三是2008年上半年的业绩变化情况。因为按照季报披露的相关规定，如果上市公司预计上半年净利润同比将发生大幅度变动，必须在一季报里进行预告。因此，一季度季报中的业绩预告情况不仅反映出上市公司管理层对公司经营的信心，而且也有利于投资者相对准确地把握公司主导产品的发展趋势，从而有利于形成投资决策。

　　根据上述三大看点，可以看出首批季报透露出两大信息，一是大小非解禁后的抛售压力可能低于预期。比如说金宇集团的小非相继解禁，但季报显示，内蒙古元迪投资有限责任公司的700万股份，就是由原先的限售股在去年下半年转为无限售的流通股，但是季报中该投资公司仍然持有700万股，并未减持。这不仅说明了小非们对金宇集团未来二级市场股价走势的相对乐观预期，而且还说明了小非们并不会因为成本低廉就盲目减持，而是看公司的基本面，尤其是未来的发展情况。如果未来成长性突出，那么，减持的意愿并不强，这有利于强化投资者对那些基本面优秀的个股的持股底气。

　　二是上市公司的业绩成长或高于市场预期。由于今年初南方气候异常、美国次贷危机所带来的出口增速放缓等因素，不少分析人士推测上市公司业绩或将低于预期。但从首批季报披露的信息来看，上市公司业绩增长或将超预期。比如说日照港就在一季度季报中称，税负的降低等因素将使得上市公司业绩同比发生大幅度变动，这就意味着税负因素将成为上市公司一季度业绩成长的动力之所在。

　　有意思的是，这也得到了相关上市公司一季度业绩预告信息的佐证。统计数据显示，截至4月7日，沪深两市共有103家上市公司预告了一季度业绩，其中有88家公司因业绩改善或提高而报喜，报喜比例高达85.44%。由此可见，上市公司一季度业绩成长性将相对突出，其中受益于税负降低等因素影响的银行股将是一季度业绩增长的动力源，这将成为本轮弹升行情的一大源动力。

　　这也有望成为投资者挖掘反弹行情强势股的路线图，即那些一季度业绩大幅增长的个股可以逢低建仓。当然，对于石油化工、火电股等一季度业绩不佳的个股则希望投资者引起警惕，至少在业绩利空未释放之前，不可盲目介入。