上证综指２２日盘中一度跌破３０００点整数关口，创近一年来盘中新低。之后两市出现强劲反弹，收于３１４７．７９点。分析人士认为，经过一段时间的调整，新的估值体系正在逐渐形成，Ａ股的估值水平已趋合理。

　　自去年１０月１６日以来，上证综指已经从６１２４点的历史高位调整至３０００点左右，就盘中最新低位来看，跌幅超过５０％。Ａ股第一权重股中国石油也已从４８．６２元的最高价下挫至跌破发行价，２２日盘中又创下１５．３５元的新低。

　　在震荡剧烈的一季度，上证综指从５２６１．５６点跌至３４７２．７１点，跌幅达３４％，创下了１８年来的第二大季度跌幅。

　　中信证券首席策略分析师程伟庆分析说，今年以来，Ａ股的有效性很高，也就是说，股价对任何信息的反应都非常灵敏，人们所担心的负面信息在股市中有较为充分的体现。

　　程伟庆指出，这种深度调整中，“大小非”解禁、对宏观经济的担忧等因素已经得到较为充分的吸收，各券商对２００８年上市公司业绩的下调也于３月份至４月中旬完成，这也均已经体现到股价中。

　　从政策层面看，中国证监会２０日发布的上市公司解除限售存量股份转让指导意见，规定大宗出售的存量股份要到大宗交易系统进行交易。意见发布次日，股市以高开２１１点来对其表示欢迎，但是随即下行，在盘中创下本轮调整以来新低。

　　虽然一些市场人士认为，此项关于“大小非”流通的新规心理作用大于实质作用，但在市场经历深度调整之后出台这一政策无疑将对未来股市的企稳起到重要作用。

　　２２日下午，上证综指在跌破３０００点之后出现强劲反弹，在一个小时内上涨１５０多点。中国石油、万科、中国人寿等权重股也出现大幅反弹。程伟庆就此认为，Ａ股目前的估值状态已经趋于合理，但是由于前期套牢盘较多，在缺少进一步利好政策时，不排除市场仍然进行盘整的可能。                        

　　据新华社